沃達豐影響英國反壟斷機構，而微軟和動視未能做到 - 彭博社

Chris Hughes

更好的交易？

來源：彭博社

在微軟公司與英國就其收購視頻遊戲出版商動視的激烈鬥爭一年後，一個同樣有問題的交易在英國反壟斷機構面前卻獲得了更輕鬆的處理。

週二，競爭與市場管理局表示，它傾向於允許沃達豐集團計劃中的150億英鎊（190億美元）與競爭對手移動網絡三的合併。沃達豐得到了微軟被拒絕的解決方案。這給人一種政策轉變的印象。

彭博社觀點沙特阿美正在燒錢——它需要停止特朗普和哈里斯忽視了一個迫在眉睫的危機預先反駁是對抗選舉虛假信息的最佳方式股票關注特朗普和哈里斯的一個重要原因：税收回顧一下，CMA與微軟之間的鬥爭是前所未有的。這場鬥爭的陰影仍然籠罩着英國的合併決定。習慣於以很少的後果阻止國內交易的監管機構，發現自己面對一個決心堅定的外國對手，擁有奢華資助的遊説和法律機器。微軟通過大聲喊叫英國已經關閉商業來吸引立法者的注意，當交易最初被阻止時。美國軟件巨頭後來重新調整了交易，包括處置一些遊戲發行權。CMA表示，這一減少的交易可以通過。

這一集強調了英國與其他反壟斷制度之間的差異。值得注意的是，歐洲委員會早期放棄了反對，接受了微軟首選的解決方案——一個有限時間的承諾，使一些遊戲可以提供給雲遊戲競爭對手。在反壟斷術語中，歐洲接受了一種“行為補救”——承諾以特定方式經營業務——而英國則希望採取更嚴格的“結構性補救”，以剝離的形式。

雖然競爭與市場管理局（CMA）並不排除使用行為補救，但它對接受這些補救措施有非常 高標準。它的論點是，這些措施難以監控，並且很快就會過時。

快進到今天。沃達豐與三（由CK Hutchison Holdings Ltd.擁有）的交易在未改變的狀態下是反競爭的。這將使英國的四家移動網絡公司變為三家——這是歐洲電信領域長期以來有爭議的舉措。競爭的減少將導致消費者賬單的上升。但CMA願意通過——你猜對了——行為補救來讓它通過。沃達豐和三將投資於其網絡的重大升級。在客户今天只有一格信號的地方，希望將來能變成幾格。這反過來將削弱網絡領導者EE（由BT集團有限公司擁有）的競爭優勢。將一些頻譜出售給Liberty Global Ltd.的O2也將有助於平衡競爭。

由於這項投資可能需要八年才能交付，沃達豐和三將對某些便宜的資費在至少三年內限制價格上漲。

為什麼這樣的行為修復對沃達豐和三大運營商有效，但對微軟卻無效？一個答案是簡單的成本效益分析。這裏涉及的交易可能會加速英國移動網絡的整體改善，並加強目前兩個最弱的參與者。這給行為補救措施提供了一些特殊的寬鬆。此外，還有一個即插即用的警察來監測承諾的遵守，即英國電信監管機構Ofcom。該監管機構可以將投資承諾嵌入頻譜許可證中。

如果允許行為補救措施的高標準已經被跨越，那麼也不過是幾釐米而已。Ofcom面臨着確保投資計劃兑現承諾的巨大任務。價格上限實際上是對市場力量的扭曲。這可能會帶來意想不到的後果。正如Geradin Partners的合夥人、前CMA合併主管湯姆·史密斯指出，CMA在過去拒絕了更簡單和更有針對性的行為補救措施。這些措施在微軟-動視的案例中可能會有效。

總體而言，CMA給沃達豐和三大運營商以懷疑的好處是正確的。這裏的替代方案看起來更糟：強迫沃達豐和三大運營商出售網絡容量以創造一個新的第四個參與者，可能不會讓消費者的處境比現在更好。完全阻止這筆交易將使英國移動消費者失去一個更強大的競爭者。

Ofcom 之前反對國內移動整合。但考慮到行業動態，英國的政策變化是正確的：三個強有力的競爭者將比兩個強者和兩個跟隨者更好。至於 CMA 對行為補救措施的立場，總是顯得過於強硬。值得慶幸的是，某種靈活性正在顯現。

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