德國股票因肖爾茨的分裂聯盟解散而上漲 - 彭博社
Jan-Patrick Barnert
奧拉夫·肖爾茨
攝影師：克里斯蒂安·博奇/Bloomberg德國股市在週四大幅上漲，因為該國不受歡迎的聯合政府開始解體，激發了人們對明年提前選舉將帶來急需的經濟刺激的希望。
社民黨總理奧拉夫·肖爾茨，結束了他與綠黨和財政保守派自由民主黨之間的三方聯盟，原因是他在週三解僱了自由民主黨財政部長克里斯蒂安·林德納。肖爾茨呼籲將下次預定的選舉從九月提前到三月，但反對派希望更早舉行。
隨着基準DAX指數上漲1.4%，市場反應與法國和英國因政治不穩定而近期的下滑形成鮮明對比。儘管投資者發現新政府的前景難以預測，但市場情緒傾向於變革，因為德國公司被認為在聯合政府下遭受了損失。
“隨着提前選舉的可能性增加，一個關鍵問題是這是否會導致德國財政政策的重大變化，”德意志銀行的吉姆·裏德指出，因為當前的聯合政府在公共預算和債務限制上存在分歧。
由於出口市場面臨來自美國可能徵收的進口關税和中國經濟增長緩慢的逆風，新政府可能會更願意進行財政支出以支持疲軟的國內經濟。德國政府債券似乎已經預期到更多的公共債務，週四10年期債券收益率上升了8個基點，達到2.49%。
德國正面臨經濟壓力，歐瑞澤創始人斯蒂芬·詹（Stephen Jen）寫道：“經過多年的財政謹慎，德國在所有發達國家中處於最有利的位置，可以採取強有力的財政刺激措施。”
DAX表現優異
德國股票今年迄今表現良好，漲幅達到15%，超過所有主要歐洲同行。人們押注該國將間接受益於中國的刺激措施，加上基準指數中唯一的科技巨頭SAP AG，幫助DAX保持在接近歷史高位，儘管經濟數據令人沮喪。
然而，在表面之下，德國的支柱汽車工業正遭受困擾。旨在結束內燃機的法規，加上來自中國電動車製造商的關税和競爭，正在給該行業帶來壓力。一個新的政府，特別是由保守派領導的政府，可能會更願意改變方向。
“肖爾茨呼籲舉行選舉是朝着正確方向邁出的第一步，”巴黎凱普勒·舍弗魯克（Kepler Cheuvreux）經濟學和跨資產策略負責人阿爾諾·吉羅德（Arnaud Girod）表示。該地區“需要一個對發展德國經濟感興趣的領導層。”
當前政府在可再生能源上的經濟重點，同時因環境原因對工業生產和汽車進行嚴格限制，並未受到企業高管的好評。
資源轉移
幾家主要德國公司已將資源轉移到國外，甚至完全離開了祖國，例如化工生產商Linde Plc。自2010年以來，這導致了超過6500億歐元（約6990億美元）的資本淨流出，根據德國聯邦銀行的數據。自2021年肖爾茨的分裂聯盟掌權以來，幾乎40%的流出發生在此之後。
雖然德國原定於明年舉行選舉，但提前投票可能恰逢其時，能夠選出一位新領導人，準備應對當前的問題，並幫助歐洲協調對美國可能徵收的關税的反應，這些關税可能對德國造成最大的傷害。
貝倫貝格經濟學家霍爾格·施米丁將2025年歐元區的年增長預測從1.1%下調至1%。他説：“德國可能受到更大沖擊，明年的增長僅為0.3%，而不是0.5%。”