土耳其中央銀行官員檢查當地銀行的海外流動性交易 - 彭博社

土耳其官員一直在審查當地貸款機構的類似回購交易，這些交易使它們能夠以更便宜的里拉資金在國外融資，並可能誇大官方關於外資流入的數據，知情人士表示。

知情人士稱，中央銀行在最近幾周向幾家銀行詢問了有關這些交易的更多信息，這些交易也被稱為賣出/回購，要求匿名，因為這些請求並未公開。一些當地貸款機構在收到詢問後暫停了這些交易，知情人士表示。

中央銀行的一位發言人表示，這些交易在最近幾個月一直在官員的監控之下，並且會定期進行審計。

瞭解賣出/回購交易的數量可以更全面地瞭解實際投資於土耳其地方債務的外資金額。吸引外資流入里拉債券一直是經濟管理層的關鍵目標，因為它尋求在經歷多年非傳統政策後使市場正常化，並提升當地貨幣的吸引力，穩定匯率。

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摩根士丹利的策略師詹姆斯·洛德上個月估計，這類交易的總數在90億到120億美元之間，依據計算中使用的兩種不同假設。這將佔據官方中央銀行統計數據顯示的今年142億美元外資流入的絕大部分。

國外更便宜

由於賣出/回購是在國外進行的，這可能會誇大對土耳其海外流入的數據顯示，因為它們既不是對土耳其資產的真實外部投資，也不被歸類為回購協議或回購，這必須向監管機構報告。

這些交易類似於回購，這是一種短期借貸形式，允許政府證券的交易商將其借出以籌集資金，然後再買回。兩者之間的主要區別在於，在回購中，使用利率來確定到期時償還的金額。在賣出/回購中，使用現貨和遠期證券價格。

根據知情人士的説法，與回購不同，賣出/回購交易也不受預扣税或準備金要求的限制。

在土耳其，銀行一直在將其里拉債券出售或借給外國對手，然後通過遠期協議將其買回。這些交易幫助他們以比國內更便宜的利率獲得里拉流動性。

推動交易的是土耳其市場的一個奇特現象，部分原因是土耳其國內對貨幣互換的限制。這使得在國外借入里拉有時比在土耳其國內借入更便宜，離岸隔夜利率下降至比國內收益率低多達20個百分點，而國內收益率超過50%。

與此同時，隨着去通脹進程比官員們希望的要慢，離岸投資者對土耳其里拉資產的需求停滯不前。這使得土耳其的10年期債券收益率徘徊在超過30%的歷史高位附近，而兩年期票據的收益率超過43%。

貨幣當局在九月份的通脹數據低於預期後，傾向於採取更為鷹派的立場。因此，分析師們推遲了他們對土耳其何時會開始與全球同行一起進行降息週期的預測時機。