貝利在通脹加劇的預算中向裏夫斯伸出援手 - 彭博社

儘管英國財政大臣 瑞秋·裏夫斯 上週在她的首次預算中經歷了所有的爭議，但她可以欣慰的是，英格蘭銀行似乎支持她。

一項公共財政計劃設想在未來幾年內額外借款1420億英鎊（1840億美元），市場對此難以消化，並且被政府的財政監管機構視為通貨膨脹性，但週四卻得到了行長安德魯·貝利的更支持的歡迎。

儘管她的政策將通貨膨脹推高了近半個百分點，達到2.8%的峯值，但在英格蘭銀行的判斷中，他向裏夫斯伸出了援手，認為在將利率下調四分之一點至4.75%後，沒有必要以更慢的速度回應降息。

這延續了自她成為財政大臣以來，中央銀行政策對裏夫斯提供的支持。在她擔任職務的四個月裏，英格蘭銀行已兩次降低借款成本，並且一次保持不變——這與她的保守黨前任在2021年底的兩年內面臨的14次加息形成了完全的逆轉。

週四，英格蘭銀行實際上支持到明年年底進一步降息四次，每次四分之一點，降至3.75%，其預測顯示即使在如此寬鬆的貨幣政策下，通貨膨脹也將降至2%的目標以下。

“儘管通貨膨脹將在2027年之前仍將高於目標，但政策制定者仍在引導市場進一步降息，這表明他們對降息有強烈的隱含偏好，”皮爾·亨特的首席經濟學家卡倫·皮克林説。

英格蘭銀行掌握着強大的利率槓桿，其前景比政府的獨立財政預測機構更為寬鬆。

預算責任辦公室上週表示，裏夫斯的預算將導致經濟過熱，推高價格。英格蘭銀行則持相反觀點：根據其週四發佈的分析，經濟從未增長到足以彌補“產出缺口”，因此從未遭受通貨膨脹過熱。

貝利還對市場對裏夫斯預算的即時和動盪反應發表了看法，這一反應短暫引發了與2022年利茲·特拉斯迷你預算災難造成的崩潰的比較。

工黨的預算將推高明年的通貨膨脹

預算對消費者價格指數通貨膨脹預測的影響

來源：英格蘭銀行

他將上週的舉動描述為“有序反應”，當時由於擔心她的計劃會助長通貨膨脹，兩年期國債收益率上漲超過25個基點，投資者重新調整投資組合。

州長表示，這種波動“對我來説並不令人驚訝”，大部分是由於“美國選舉，而不是這個國家發生的事情。”

英格蘭銀行對經濟和家庭的前景同樣樂觀。在其官員看來，裏夫斯的預算將使國內生產總值提高0.75%；未來三年失業率將低於之前預測的4.25%；税後實際勞動收入將比預算前的預期更好。

儘管對僱主徵收的工資税增加了260億英鎊——國家保險繳款——預算責任辦公室認為其中三分之二將隨着時間的推移轉嫁給工人，導致工資降低。

貝利表示，現在對該措施的影響做出判斷還為時尚早。這是裏夫斯最大的税收政策，佔總計400億英鎊增幅的一半以上。

根據英國央行的分析，這一成本可能會通過更高的價格、較低的工資、壓縮的利潤率或更多的失業來轉嫁。

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貝利説：“我們將學到很多東西。我認為我們有時間去做這件事是很重要的。我們需要看看這些影響是如何傳遞的。”

英國央行還得出結論，房主在裏夫斯的政策下同樣安全。當被問及市場利率的上升是否會推高抵押貸款成本時，貝利表示：“我認為得出利率路徑在這方面會特別不同的結論是不明智的。”

英國央行的報告指出，約有80萬筆固定利率抵押貸款的利率低於3%，需要在2027年底之前每年進行再融資。

貝利在接受彭博電視採訪時表示，市場對預算的反應“是合理的預期”，並且他已經告訴裏夫斯這一點。在擔任行長五年後，他表示這樣的溝通是常規操作。

“自從我開始這份工作以來，我已經經歷了第五位校長。我定期與所有校長交談，並與所有校長討論市場，”他告訴記者。“這是一件常規的事情——重要的協調工作。”