摩根大通的米歇爾表示，5%的收益率將“難以吸收” - 彭博社

財政市場動盪在唐納德·特朗普勝選後，摩根大通資產管理公司的債券主管警告稱，收益率可能會回到一個可能危及股市創紀錄上漲的水平。

在特朗普本週獲勝後，債券價格急劇下跌，因市場猜測這位共和黨人將通過減税和對進口徵收關税來重新點燃通貨膨脹。

摩根大通資產管理公司的首席投資官兼全球固定收益負責人鮑勃·米歇爾表示，儘管10年期收益率在攀升至4.48%後有所回落，但如果特朗普預期的政策得以實施，收益率可能會回到5%。阿穆迪公司的首席投資官文森特·莫爾蒂耶也指出，這可能是一個關鍵水平，可能導致資金從股票轉向債券。資金轉移。

米歇爾在他公司週四的ETF研討會上表示：“5%曾被證明是市場難以吸收的一個非常困難的水平。”

“我認為，這個折扣率適用於許多資產類別，將導致暫停和整合，我認為這並不不現實。它會在接下來的幾個季度內發生嗎？我認為不會。當國會和新政府就位，所有這些計劃開始展開時，是的，這可能會發生。”

在特朗普於1月底就職之前，米歇爾的短期預期是，10年期收益率將穩定在4%左右，因為投資者會在債券下跌時買入。但一旦新政府就位並提出“合法的提案”，他表示拋售可能會重新點燃。

到目前為止，債券市場的 波動性 尚未對股票造成拖累，股票飆升至新紀錄高位。對潛在企業減税和特朗普勝選後放鬆監管浪潮的樂觀情緒推動了這一飆升，使標準普爾500指數有望實現今年最佳的周表現。

保羅·昆西，摩根大通資產管理的全球股票負責人，認為債券收益率上升對股票的風險較小。儘管估值是一個問題，但他預計強勁的企業利潤將繼續支持股票。

“我們認為明年，收益將增長約12%、13%。”昆西在週四的同一活動中表示。“隨着收益增長的到來，我們將繼續留在市場中。”

米歇爾則更加懷疑。如果特朗普的競選提案轉化為導致更高通脹的政策，聯邦儲備委員會——在週四實施了廣泛預期的四分之一百分點的降息——將不得不作出反應，他説。

“在某個時刻，當我們看到借貸、支出、減税、財政刺激政策和關税——整個計劃是什麼時——我的預期是美聯儲會對此採取行動，市場會引導他們這樣做，利率將會上升，”米歇爾説。“所以在某個時刻，利率將達到一個水平，更好的收益和股票市場估值將無法吸收。”