美國股票的命運取決於盈利，選舉風險消退 - 彭博社

11月6日，紐約證券交易所地板上的特朗普帽子。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社隨着投資者關注經濟增長在唐納德·特朗普贏得美國總統選舉後重新迴歸，企業盈利將成為推動美國股票的最大動力之一。

根據彭博情報彙編的數據，第三季度報告季節進入最後階段，標準普爾500公司利潤增長了8.4%——是預期增長的兩倍。

華爾街對明年更加樂觀，分析師預計盈利將增長13%，這是自2021年以來的最大增幅，BI表示。高盛集團的策略師認為，這對股票是個好兆頭，因為美聯儲對增長和通脹風險採取了“平衡”的看法。

“我們預計盈利將是未來股票回報的主要驅動力，”策略師大衞·科斯廷在11月8日的報告中寫道。

美國優先的貿易——購買在美國表現優於世界其他地區時獲利的資產——使標準普爾500指數上週創下新高，押注特朗普將推出促進增長並使世界最大經濟體免受海外競爭的政策。美聯儲還降低了利率，政策制定者指出，通脹在朝着中央銀行的目標“取得了進展”。

儘管如此，特朗普對所有來自國外商品徵收10%至20%關税的想法也是投資者的一個主要擔憂，因為這可能引發報復性措施和消費者支出減少，而特朗普的保護主義立場可能會重新點燃通貨膨脹。隨着基準標準普爾500指數今年上漲26%——有望創下自2021年以來的最大增幅——一些市場參與者警告稱，股票敞口和估值都已被拉伸。

正常化修正

自九月份以來，持續的盈利下調也加劇了對明年估計的擔憂，但高盛的科斯廷表示，修正的軌跡在2024年前八個月異常強勁後正在迴歸“正常”。

這位策略師估計，法定國內税率每降低1個百分點，標準普爾500指數的每股收益將略微增加不到1%。他還看到潛在的放鬆監管帶來的支持，而關税可能會壓縮利潤。

在RBC資本市場公司，策略師洛裏·卡爾瓦西納警告稱，未來幾周股票可能會下跌，因為“沒有太多能力來吸收令人失望的消息。”

“選舉的不確定性已經消散，美國股票對政府政策的方向感到樂觀，”卡爾瓦西納在一份報告中寫道。“我們還認為，考慮到我們在定位和估值數據上看到的情況，短期回調風險是存在的。總體而言，我們正在為未來一年更動態的背景做好準備，這需要在交易中更加靈活。”