巴西零售投資者為農場信貸低迷付出代價 - 彭博社

巴西聖克魯斯·杜·里奧·帕爾多，聖保羅州的收穫。

攝影師：帕特里夏·蒙特羅/彭博社巴西農業部門的繁榮引發了一波投資熱潮，過去三年中，70億美元的農業基金市場吸引了各行各業的人們。

但全球豐收導致價格暴跌，巴西農民以 驚人的速度 申請破產，零售投資者正在為此付出代價。

這提醒投資者市場風險，他們在國家電視台上不斷收到關於農業時尚和酷炫的宣傳，甚至還有慶祝該行業成功的音樂。許多人將資金投入新創的農業融資工具，被高回報的承諾所吸引。

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現在，行業高管擔心新的收入來源可能很快會枯竭，相關部門面臨如何在不損害投資的情況下保持農民信貸可得性的困境。

巴西農村破產保護激增

每季度由個體生產者提交的申請

來源：Serasa Experian

“曾經侷限於行業內的問題已經擴展到非專業投資者，擴展到那些將投資、儲蓄和退休金投入其中的投資者，”法比亞娜·阿爾維斯，巴西Rabobank首席執行官，上個月在聖保羅的彭博新經濟B20會議上接受採訪時表示。

這一切始於位於法里亞·利馬的金融家們，那裏被稱為巴西的華爾街，他們找到了一種創新的方式來融資巴西巨大的農業擴張。他們創建了所謂的Fiagros，這是一種由農業應收款項（如利息、股息和土地租賃支付）支持的投資基金。

這與過去有所不同，過去該行業主要由國家融資。農民可以獲得政府提供的補貼信貸，但這不足以支持一個佔國家經濟近四分之一的行業。

市場擴展

市場很快擴展到像Rabobank這樣的專業機構，在過去三年中，它也向零售投資者開放。

農業部長卡洛斯·法瓦羅表示：“我們正在逐步解放財政部。”他補充説，像Fiagros這樣的新機制的擴展使政府能夠專注於融資小規模農民，而不必同時支持大型生產者。

農業在巴西已經非常受歡迎，市場營銷集團ABMRA最近的一項調查顯示，約68%的人欣賞農業企業。肥皂劇和音樂讚美鄉村生活。這吸引了一些Z世代繼承人接管農業企業，並使投資銀行和經紀公司更容易向普通投資者出售農業票據和基金。

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儘管如此，農業仍然可能存在風險，農民的成功取決於天氣和波動的商品價格。

破產申請

最近的麻煩是在農業強國經歷了多年債務驅動的擴張後，關鍵作物價格暴跌和借貸成本激增的結果。根據信用數據提供商Serasa Experian的數據，巴西農民在第二季度申請破產保護的數量是去年同期的六倍以上，總計達到214宗。

如果投資者感到沒有足夠的擔保，Fávaro表示，一波破產申請可能會“嚇跑”投資者。

一個主要擔憂是，巴西的法官最近保護農作物生產者的土地不被債權人扣押。由於農業企業的應收賬款通常以房地產和其他資產作為擔保，這樣的決定意味着債權人面臨着漫長且昂貴的法律鬥爭，以獲取抵押品。

另一個風險是，大多數支持Fiagros投資的應收賬款發行者沒有評級，也不向投資者提供任何公開信息。

Alves表示，儘管Rabobank在巴西的農業企業中擁有超過100億美元的信貸組合，但該公司並未受到最新危機的影響。這是因為該銀行主要針對大型農户，而破產影響的是較小的生產者。

但個人投資者可能面臨更大的風險。

“分析農業的各個方面需要專業知識，而不是每個金融操作員都有，”阿爾維斯説。“你不能像出售CDB那樣將其出售給普通投資者，”她説，指的是巴西的低風險銀行憑證。