雀巢新任首席執行官勞倫特·弗雷克斯需要修復一系列錯誤 - 彭博社

雀巢新任首席執行官勞倫特·弗雷克斯的挑戰是重獲投資者信任。

來源：雀巢，許可證 CC BY-NC-ND 2.0

當雀巢公司高層管理人員在六月召開會議時，他們的不滿顯而易見。使用手機對各種話題進行反應，他們反覆按下“黃燈”而不是“綠燈”，表達了對首席執行官馬克·施奈德對全球最大食品製造商願景的沮喪。

這可能是一種相對剋制的抗議，但在這家瑞士公司的牆壁內已經説明了一切。兩個月後，施奈德離職了。

施奈德是雀巢158年來第二位從外部任命的首席執行官，他因銷售不佳、股票表現不佳以及內部對他管理超過1000億美元年銷售額的業務能力的明顯失去信心而下台。

接替他的是62歲的勞倫特·弗雷克斯，這位受歡迎的公司人士將不得不依靠近四十年的經驗來提升士氣、復興業務，並證明雀巢迴歸長期以來偏愛的從內部選拔領導者的做法是正確的。弗雷克斯承諾採取行動，並表示與今年早些時候的沮喪相比，他的團隊在他身後團結一致。

弗雷克斯還必須在一系列失誤和管理失誤之後重獲投資者信任，從干擾銷售的IT問題到導致19億法郎（22億美元）減記的過敏藥物收購。隨着股票從2022年初的高點下跌近40%，他面臨着交付的壓力。處置可能會發揮作用，但他還需要進行運營變革以支持銷售和控制成本。

勞倫特·弗雷克斯來源：雀巢，許可證 CC BY-NC-ND經濟背景嚴峻，弗雷克斯必須在一個重磅的 減肥治療 改變飲食的新時代中航行。與此同時，緩慢且官僚的內部文化威脅着任何轉型的進程。

弗雷克斯已經降低了2024年的銷售目標，將壞消息提前處理。這可能是一個信號，表明他將專注於一種更緩慢而穩定的方法，更適合雀巢的規模，甚至可能放棄之前中期單數字銷售增長的目標。

“雀巢永遠不會成為增長最快的公司，”擁有雀巢股份的Vontobel資產管理公司的投資組合經理唐尼·克蘭森説。“投資者為其可預測的交付而投入資本。”

他們將在下週公司的資本市場日上有機會更全面地評估這位首席執行官，那時他將在瑞士韋韋的現代化總部闡述他的計劃。雀巢拒絕置評。

雀巢的銷售額遠超其他主要食品公司

新任首席執行官勞倫特·弗雷克斯今年早些時候接任

來源：最近的全年數據。總數在轉換後四捨五入

弗雷克斯曾在雀巢法國工作，並負責歐洲和美國的運營，根據一位知情人士的説法，他在八年前施耐德被選中時是一個頂尖候選人。但當時，雀巢選擇打破從內部任命的既定模式。

與背景在製藥行業的施耐德不同，弗雷克斯講的是消費品的語言，使用流行詞彙來強調與零售商建立關係的重要性，以快速轉變從雀巢奶昔到美極高湯塊的一切。

在他作為首席執行官的首次業績發佈會上，他談到了快速行動，這也是投資者希望看到的。2024年，股價下跌了19%，落後於歐洲斯托克600指數。該公司的市盈率為17倍，低於2022年初的近27倍。

在他進行業務轉型時，弗雷克斯表示管理層支持他。“我得到了強有力的支持，以及對我信息的支持，”他上個月説道。

雀巢股票今年表現不佳

該股票正面臨連續第三年的下跌

來源：彭博社

注：截至1月3日的指數已標準化

直到最近，雀巢的交易價格高於其他大型歐洲食品集團：它對疫情的反應靈活，並從人們在家用餐的增加中受益。自那時以來，它在沒有 漲價的情況下，努力實現收入增長，因為通貨膨脹減緩。這侵蝕了盈利能力，咖啡和可可等商品價格的上漲也造成了影響。

食品行業還在應對消費習慣的變化，特別是像奧澤匹克這樣的抑制食慾的肥胖藥物的增長。

根據健康星級評級模型，雀巢的產品組合中，除去寵物食品和專業營養品，健康產品的比例不足一半。它推出了一條針對服用此類藥物的消費者的產品線，但如果藥物成功減少食物攝入，仍然存在風險。

“除了短期內通貨膨脹和消費者情緒的問題外，行業還面臨着生存問題，”Gabelli Funds的價值共同首席投資官Kevin Dreyer説，該公司持有雀巢的股票。“他們如何應對GLP-1，以及這些因素在未來消費中將佔多大比重。”

在英國約克的雀巢Elect巧克力工廠，精煉過程中使用的巧克力粉。雀巢的常規產品組合中不到一半被認為是健康的。攝影師：Dominic Lipinski/Bloomberg一個問題是Freixe是否會剝離一些品牌。施耐德在資金仍然便宜、估值高的時候，將面部注射業務Galderma Group AG和瓶裝水資產出售給了私募股權公司。情況自那時起發生了變化，但來自企業的資產，特別是在食品、健康和保健領域，可以提供誘人的轉機機會。

Freixe可能會完成對冰淇淋品牌如哈根達斯的退出，該品牌已經與私募股權基金PAI建立了合資企業，或者出售一些美國冷凍食品品牌。雀巢還持有價值360億歐元的化妝品製造商歐萊雅的股份。

根據Dreyer的説法，其中一些資產可以出售，所得資金用於新的資產，如蛋白質奶昔製造商BellRing Brands Inc。

緩慢的行動者

如果Freixe心中有戲劇性的計劃，雀巢內部可能也會面臨障礙，因為決策過程可能緩慢而謹慎。

以可堆肥的Nespresso咖啡膠囊為例。當雀巢在2022年推出自己的產品時，獨立生產商早已向Nespresso客户銷售他們的版本。Freixe表示，他希望創新更加集中：投資於少數幾個大型項目，而不是許多沒有臨界質量的項目。

雀巢工廠在瑞士阿文徹斯的生產線上裝箱的Nespresso咖啡膠囊。攝影師：斯特凡·維爾穆特/彭博社當他制定計劃時，新老闆將他的內部身份視為一種優勢。

“從對業務的深刻了解出發，意味着我能夠快速推進，”他在10月17日説。“制定行動計劃，然後開始將行動付諸於該行動計劃。”