特朗普獲勝促使歐洲央行預測者詢問利率還能降到多低 - 彭博社

唐納德·特朗普

攝影師：克里斯托弗·迪爾茨/彭博社唐納德·特朗普的選舉勝利使一些預測者質疑歐洲中央銀行是否需要將借貸成本恢復到高度刺激的水平，因為他對貿易關税的威脅正在顯現。

荷蘭國際集團的經濟學家在週三改變了對歐元區貨幣政策的預測，預計關鍵存款便利利率——目前為3.25%——將在2026年初降至1%，而之前的低點為1.5%。他們在一份報告中寫道，特朗普的貿易措施將顯著影響20國集團經濟的增長和通脹。

根據TS Lombard的經濟學家達維德·奧內利亞的説法，這些關税甚至可能引發所謂的零利率政策（ZIRP）的迴歸，而歐洲中央銀行在2022年已經退出了這一政策。

歐洲會回到零利率嗎？

TS Lombard表示，隨着歐元區面臨增長和關税風險，概率正在上升

來源：歐洲中央銀行

“如果歐洲中央銀行被迫將利率降到2%的閾值以下，因為出現了重大下行風險，那麼不清楚為什麼它會僅僅降到略低於這個水平，”他在週二的一份報告中辯稱。“實際上，1%可能是下一個目標，迴歸零利率政策的概率正在上升。”

特朗普重返白宮預示着美國政策將進入保護主義時代，尤其是他承諾對中國徵收60%的關税，對其他國家徵收高達20%的關税。週三早些時候，德國聯邦銀行行長約阿希姆·納格爾警告稱，這些措施將有可能 破壞德國經濟。

歐洲央行政策制定者將在下個月做出今年最後一次利率決定，投資者認為另一次四分之一點的降息是最可能的結果。

雖然進一步放鬆似乎很可能，但他們對速度和幅度保持沉默。一些人已經開始擔心通貨膨脹的 低於目標，以及回到疫情前低於目標的通貨膨脹，這促使歐洲央行在2014年將利率降至前所未有的負值。

其他經濟學家也開始下調借貸成本的預測。德意志銀行將其終端利率預測從2.25%下調至1.5%，同時認為1%-1.75%是存款利率的主要着陸區間。

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“部分理由與特朗普政府下的新關税前景有關，部分理由與基礎宏觀表現疲軟以及低於目標通貨膨脹的潛在威脅有關，”他們在上週的一份報告中寫道。

彭博經濟學並不那麼相信更深層次的降息即將到來。

“特朗普的政策將在增長和通貨膨脹之間造成權衡，”經濟學家傑米·拉什和丹·漢森在11月8日寫道。“考慮到最近價格壓力激增的經驗，我們認為政策制定者可能更傾向於關注後者。”

法國央行行長弗朗索瓦·維勒羅伊·德·加爾豪在週三的法國國際廣播電台上講話時，強調了一個新興共識，即特朗普的關税政策將對擴張造成最大的打擊。

“幾乎所有經濟學家都同意，這有可能導致美國的通貨膨脹上升，並在全球範圍內略微降低增長，”他説。“尚不清楚這是否會在美國、中國或歐洲下降得更多。”