中國公司尋求法蘭克福上市以恢復與歐洲的聯繫 - 彭博社

法蘭克福證券交易所的交易大廳。

攝影師：亞歷克斯·克勞斯/彭博社中國公司正在探索德國作為籌資場所，這一舉措可能會振興它們全球存託憑證的歐洲市場。

兩家公司正準備試水。可再生能源公司陽光電源計劃在法蘭克福通過出售GDR籌集多達48.8億人民幣（6.8億美元），它上個月表示。太陽能電池板製造商晶科能源控股有限公司宣佈在一家上海上市的子公司中提供多達45億人民幣的存託憑證。

中國證券監督管理委員會本週在一份聲明中對彭博社表示，支持上海和深圳交易所與全球市場之間“穩定有序”的深化聯繫。監管機構強調了於11月6日簽署的諒解備忘錄，該備忘錄是在中國和德國交易所之間關於存託憑證的。

中國證券監督管理委員會大樓在北京。攝影師：那邊/彭博社陽光電源和晶科能源的計劃凸顯了可再生能源行業在德國和中國的吸引力，勒榮·盧表示，他是倫敦國王學院的法律講師，研究過GDR。

“這是一個雙贏的局面，既有利於兩國的工業合作，也有利於金融市場，”陸表示。對於中國公司而言，籌資途徑提供了一條更簡單的獲取現金和提升國際形象的路徑，相較於進入美國資本市場，考慮到特朗普贏得第二個總統任期所引發的不確定性，他補充道。

上海-倫敦股票通於2019年首次推出，在2022年擴展至包括瑞士、德國和深圳。

儘管近年來有幾家中國GDR上市，但該股票鏈接在歐洲發行人中取得的關注有限。英國銀行滙豐控股有限公司在倫敦股票通計劃建立時研究了在中國大陸上市的可能性，但該計劃從未實現。

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在歐洲的成功並不確定。根據彭博新聞在2023年3月的報道，中國公司在瑞士的上市激增，但由於對套利的擔憂，證監會暫停了審批。中國投資者正在大量購買GDR，並將其轉換為本國市場的股票，以從持續的價格差中獲利，而歐洲投資者幾乎沒有興趣。

儘管如此，“中國監管機構從未打算關閉海外GDR發行，”北京貝克·麥堅時資本市場業務組的合夥人Hang Wang表示。

在6月於上海舉行的國際光伏發電與智能能源博覽會上，陽光電源的標誌。攝影師：Qilai Shen/Bloomberg德意志交易所的發言人表示，它“在技術上已準備好”歡迎GDR在法蘭克福證券交易所上市，並指出了最近簽署的備忘錄。上海證券交易所、深圳證券交易所、晶科能源和陽光電源未對此發表評論。

“中國監管機構和交易所希望擴大股票互聯互通計劃，促進德國與中國資本市場之間更強的聯繫，”Jean Thio，克利福德·昌斯資本市場組的合夥人表示。

中國證監會在2023年5月制定了新規則以重新啓動GDR審批，要求公司在提交海外GDR上市申請後3個工作日內向監管機構註冊，並披露買方身份。此後，監管機構承諾支持在歐洲發行GDR。

“雖然我們不太可能看到中國GDR市場恢復到2022年的受歡迎程度，但我不會驚訝於看到其他幾家公司效仿，”貝克·麥堅時的王説。

陽光電源和晶科能源並不是第一批尋求法蘭克福GDR上市的中國公司：在2022年底，上海上市的設備製造商三一重工股份有限公司批准了公司的GDR發行，但三一在今年四月取消了該計劃，理由是其所稱的內外部環境變化。

與此同時，法蘭克福成功的GDR銷售可能會鼓勵進一步的此類交易，克利福德·陳斯的Thio説。

“中國長期以來一直是德國最大的貿易伙伴，”她説。“公司自然會根據其業務存在考慮上市目的地。”