摩根士丹利因財政風險下調巴西股票評級 - 彭博社

Leda Alvim

照片：Getty

摩根士丹利將巴西股票的評級下調至減持，警告稱該國日益增長的財政赤字可能會超出中央銀行控制通脹的努力，迫使利率上升。

對政府控制支出的承諾的擔憂使得投資者對巴西的投資前景更加懷疑，即使估值仍然便宜，策略師尼古拉·利普曼、胡安·阿亞拉和朱莉亞·諾蓋拉在一份報告中寫道。

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“政府的融資正在剝奪當地市場的氧氣，”他們指出，並補充説高利率導致投資者將資金停放在固定收益工具中。“本地股票無法與之競爭。”

分析師們一直在提高對巴西利率和通脹的預期，因為中央銀行警告如果消費者價格預期進一步惡化，將會有更長時間的貨幣緊縮週期。貨幣政策制定者在美聯儲剛剛降低利率時開始提高借貸成本，呼籲在財政政策上進行“結構性變革”以降低通脹預期。

不僅巴西讓投資者感到擔憂。摩根士丹利表示，整個拉丁美洲的股票前景依然黯淡，因為該地區正在與民粹主義和財政紀律作鬥爭。該銀行繼續低配墨西哥，指出民粹主義的風險。

策略師建議在巴西投資數字化、能源和農業的股票，同時避免國內週期性股票，因為在緊縮的貨幣政策下，財政刺激措施撤回時可能會對收益造成風險。

更樂觀的前景依賴於巴西的財政緊縮和墨西哥與美國的政治對齊，他們表示。但現在仍然為時已晚，不能過於樂觀，因為“情況可能在好轉之前變得更糟”。

在整個地區，摩根士丹利看好阿根廷、智利和哥倫比亞，因為這些國家政策改善的可能性更大。

“安第斯市場相對較小且不深，但提供了良好的價值和與世界其他地區的低相關性，”他們補充道。

翻譯由保利娜·斯特芬斯編輯。

原始備註：摩根士丹利下調巴西股票評級，財政風險迫在眉睫

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