菲律賓頂尖公司瞄準互換市場以管理債務風險 - 彭博社

菲律賓頂尖企業希望通過使用新的比索利率互換工具來管理其債務支付，這一舉措可能會加強國家深化資本市場的努力。

但這些公司表示，他們希望首先看到市場獲得動力，擁有可觀的交易量和成熟的收益曲線，併產生反映市場狀況的定價基準。

“這將是一個很好的工具，幫助企業管理利率風險與利率變動之間的關係，”菲律賓主要股票指數中最大的公司 SM Investments Corp. 的總裁兼首席執行官 Frederic DyBuncio 説。他表示，互換市場需要有足夠的流動性，以便實現有效定價。

利率互換是更發達的固定收益市場中的一種常見對沖工具，允許各方通過交換未來利息支付的一種流來保護自己免受市場利率變化的影響，或對借款成本的方向進行押注。

菲律賓的比索利率互換市場在11月18日開盤後起步 緩慢，以250百萬比索（420萬美元）的交易量完成了一個月的交易。

“當它有足夠的流動性時，這將是一個很好的產品可以最終訪問。但這是一個好的第一步，” Aboitiz Equity Ventures Inc. 的首席財務官 Jose Emmanuel Hilado 説。

在泰國，掉期市場的交易量超過了債券。今年的平均每日掉期交易量超過30億美元，數據由IRS的頂級清算所SwapClear彙編。這與泰國債券的平均每日交易量約為770億泰銖（22億美元）相比，泰國債券市場協會的數據表明。

隨着利率下降，菲律賓公司可能會對一種產品感興趣，該產品允許他們根據固定利率獲得一系列利息支付，同時向對手方支付一系列浮動利率支付，這些公司在高固定利率下發行了債券。

包括BDO Unibank Inc.、菲律賓羣島銀行和大都會銀行信託公司在內的十六家銀行已承諾為各種期限的掉期報價雙向價格——從一個月到十年——以隔夜參考利率為基準。活躍的交易可能會導致更好的貸款定價基準。

聖米格爾公司，該國最大的公司，也是最負債累累的公司之一，可能會考慮使用該設施，首席財務官費迪南德·康斯坦蒂諾表示。“我們需要詳細信息，”他説。

菲律賓企業擁有約1.27萬億比索的未償還比索計價債券，數據來源於彭博社。

高管們表示，很難判斷他們何時會開始使用利息對沖機制，因為該國已經很長時間沒有這樣的設施，而且任何新事物都會有通常的成長痛苦。

阿博伊蒂茲集團的希拉多表示：“當你有這樣的新產品時，銀行會開始向客户或企業提供它，隨着他們對產品的理解加深，他們最終會獲得各自的額度和批准。” “隨着更多參與者的進入，流動性最終會改善，良好的市場將會發展。”