德意志銀行認為銀行股反彈加劇回購市場壓力 - 彭博社

自九月底以來，銀行股的反彈可能迫使美國最大的金融機構進一步減少在回購協議或外匯衍生品市場的活動，德意志銀行表示。

銀行的股價用於計算全球系統重要性銀行（GSIB）監管評分的一部分，這些評分在年底進行，以確定其附加費或銀行需要在資產負債表上維持的資本金額。評分越高，銀行需要持有的現金就越多。銀行傾向於減少衍生品和回購市場活動，以在年底之前降低潛在評分。

“減少年末活動的壓力對於那些在年度內GSIB指標增長的銀行來説可能最為嚴重，這使它們面臨未來幾年更高附加費的風險，”包括史蒂文·曾在內的策略師在週五發佈的一份報告中寫道。

對於五傢俱有顯著主經紀業務的GSIB，其評分面臨在11月21日市場收盤時基於其股價上升2.5到6.6點的風險，他們表示。

預計美國主要銀行的監管附加費將上升

風險飲食可能導致融資市場的回撤

來源：FFIEC，德意志銀行

注：估計的GSIB評分，基於方法2係數的附加費

德意志銀行估計，這些GSIB需要減少950億美元的回購活動或2900億美元的外匯活動，以完全抵消其股價上漲對其評分的影響。

年末的隔夜回購利率——或以國債為擔保的貸款——以及以抵押貸款支持證券為擔保的貸款在最近幾周飆升。這部分是由於9月30日回購水平的激增，這更多是由於主要交易商的資產負債表擁堵而非美聯儲的量化緊縮。同時，近期股市的激增增加了對以股票為擔保的回購的需求，進一步加劇了融資限制。華爾街正在為2024年最後一個交易日的更多波動性做準備。

根據德意志銀行的説法，超過一半的八家全球系統重要性銀行可能會受到壓力，其中摩根大通和美國銀行已經面臨最高的附加費，基於他們估計的第三季度得分。高盛、摩根士丹利和花旗集團在各自的類別中接近上限。

美國銀行、花旗、摩根大通和摩根士丹利拒絕發表評論，而高盛在出版前未提供評論。

摩根大通的估計全球系統重要性銀行（GSIB）得分自去年第三季度以來已經上升了160分，如果得分在年底保持不變，將被置於5.5%的最高附加費檔次。根據德意志銀行的説法，為了“妥協”以獲得較小的50個基點的增加，該銀行必須將其回購活動減少至少1600億美元。

上個月，摩根大通首席執行官傑米·戴蒙在彭博電視上承認該銀行“將擁有一萬億美元的現金，並且無法在國債市場或回購市場中完全保守地進行中介”，因為它被要求將這些現金保留在中央銀行儲備中。