歐佩克的困境：是繼續限制石油供應的一年還是價格下跌 - 彭博社
Grant Smith
在阿塞拜疆巴庫舉行的COP29氣候會議上，OPEC品牌的油桶。攝影師：安德烈·魯達科夫/彭博社彭博社記者將在11月27日星期三上午9點（東部時間）進行關於OPEC+選項的直播問答。問答是免費的，可以在這裏供大家收聽。
當OPEC+部長們在這個週末會面時，他們面臨着一個令人不快的選擇：繼續削減石油供應直到2025年，還是冒着價格再次下跌的風險。
由於中國的石油需求放緩以及美洲的供應增加，代表們表示，由沙特阿拉伯和俄羅斯領導的集團再次討論推遲他們增加產量的計劃——可能會推遲幾個月。
但如果OPEC+想要防止過剩，它可能需要做得更多。即使卡特爾完全取消增產，國際能源署預測明年仍將出現過剩。花旗集團和摩根大通警告稱，價格已經準備從每桶73美元下滑至60美元——如果該集團放開供應，價格可能會更低。
另一次拋售將給沙特人帶來財務痛苦，他們已經被迫削減開支以應對奢華的經濟轉型計劃。而這還不包括石油市場要面對的唐納德·特朗普總統的迴歸，他承諾將增強美國原油生產，並威脅對中國實施懲罰性關税。
“我認為他們沒有增加的空間，市場在必要時會提醒他們這一點，”Gunvor集團聯合創始人兼首席執行官Torbjörn Törnqvist在週二的倫敦能源情報論壇上表示。
當天早些時候，沙特阿拉伯能源部長阿卜杜勒阿齊茲·本·薩爾曼王子在巴格達會見了俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克和伊拉克總理穆罕默德·希亞·阿爾-蘇達尼。他們討論了保持市場平衡和履行減產承諾的重要性，來自各國的聲明稱。整個23國聯盟將於週日在線召開會議。
2025年石油過剩在等待
全年OPEC+的限制不會避免過剩
來源：彭博社根據國際能源署數據的計算
當石油輸出國組織及其合作伙伴在近六個月前最後一次聚集時，情況截然不同。該組織對疫情後全球石油消費的激增將持續充滿信心，推出了一項恢復自2022年以來停止的生產的路線圖，計劃從10月開始每月恢復220萬桶的產量。
但自那時以來，情況發生了變化。
布倫特原油期貨自7月初以來下跌了約17%——對中東的衝突置之不理——而中國的需求連續六個月收縮，面臨一系列經濟挑戰。根據國際能源署的説法，過去二十年來推動石油市場的中國消費可能已經達到峯值。
根據位於巴黎的機構的預測，明年全球石油需求將增長約100萬桶/天——不到2023年增速的一半——因為從化石燃料向電動車的轉變正在加速。
這將被來自美國、巴西、加拿大和圭亞那的新供應潮所掩蓋，造成每天超過100萬桶的過剩，報告稱。
摩根士丹利的分析師馬丁·拉特斯表示：“石油市場似乎正朝着2025年出現大規模過剩的方向發展。”
對於OPEC+來説，前景嚴峻，甚至在油市尚未吸收特朗普連任的影響之前，他承諾美國石油行業將“鑽探，寶貝，鑽探，”並警告對包括中國在內的多個國家實施嚴厲的貿易關税。
伊朗和中國
儘管如此，預測往往會出錯，如果油市違背看跌預測，將使OPEC+的任務變得更容易。
全球石油需求持續意外上升，BP首席執行官穆雷·奧金克羅斯在週一倫敦的一次會議上表示，未來五到十年內看起來將實現強勁增長。
卡萊爾集團能源路徑首席戰略官傑夫·庫裏表示，油價目前“正在試圖定價尚未到來的未來供應過剩。”價格回落已經削弱了供應增長的前景，降低了過剩出現的可能性。
庫裏表示：“幾乎所有的熊市都是由需求驅動的，而中國在刺激政策方面走在前面，意外需求衝擊的可能性有限。”
特朗普還有可能重新啓動“最大壓力”的運動，在他第一任期內用以壓制伊朗的原油出口，以限制該國的核計劃。
“如果特朗普總統真的全力以赴，他們削減100萬到120萬桶的伊朗石油出口，那將會消除明年的過剩供應，”Rapidan Energy Group的創始人、前白宮官員鮑勃·麥克納利説。“這將使OPEC+更容易恢復這些桶。”
但如果不對德黑蘭採取打擊措施，OPEC+國家可能需要堅持減產。這對幾個成員國來説將是一個挑戰——尤其是伊拉克、俄羅斯、哈薩克斯坦和阿聯酋，這些國家在實施今年年初應做的供應限制方面遇到了困難。
阿聯酋被允許逐步增加每天30萬桶的額外產量，以承認其生產能力的最近增加。哈薩克斯坦則沒有這樣的允許，那裏對 坦吉茲油田的重大擴張的開始可能會進一步考驗其對OPEC+協議的承諾。
過剩持續的時間越長，OPEC+成員最終厭倦配額並恢復追求各自市場份額的可能性就越大，正如他們在2014年和2020年的政策“重置”期間所做的那樣，摩根大通全球商品研究負責人娜塔莎·卡尼娃説。
“到2026年，增加石油生產可能會成為一些OPEC成員的關鍵考慮因素，”她説，“那時再次市場重置的風險將會增加。”