歐元區通脹加速但不會阻礙歐洲央行降息 - 彭博社

德國斯圖加特的購物者。攝影師：本·基爾布/彭博社歐元區通脹率超過了歐洲中央銀行2%的目標，儘管官員們不太可能因此而停止在下個月及以後繼續降低利率。

11月份消費者價格同比上漲2.3%，高於10月份的2%，與彭博社對分析師的中位數預估相符。歐盟統計局週五表示，儘管略有下降，服務成本的上漲仍然處於高位。非能源工業品的價格連續第二個月上漲。

備受關注的核心通脹率（不包括波動較大的食品和能源價格）未能如預測那樣小幅上升，保持在2.7%。

歐洲中央銀行官員在不到兩週的年終政策會議上暗示，2024年將進行第四次25個基點的降息。儘管後續還會有更多舉措，但由於頑固的通脹問題以及特朗普連任後美聯儲自身的貨幣寬鬆計劃等因素，時機仍然不明朗。

11月份歐元區通脹

來源：歐盟統計局

歐洲中央銀行的鴿派政策制定者，如希臘的雅尼斯·斯圖爾納拉斯和葡萄牙的馬里奧·森特諾，擔心歐洲經濟疲軟可能導致通脹低於2%的目標。他們加大了 呼籲迅速將當前為3.25%的存款利率降至2%——他們認為這是一箇中性水平，既不限制也不刺激經濟增長。

法國的弗朗索瓦·維勒羅伊·德·加爾豪週四甚至表示，歐洲央行可能需要將借貸成本置於擴張性領域以促進增長，呼應了他意大利同行法比奧·帕內塔最近的評論。

投資者似乎也有類似的擔憂：一個關鍵市場指標的中期通脹預期本週首次跌破2%，這是自2022年以來的首次。

然而，像德國聯邦銀行行長約阿希姆·納格爾這樣的鷹派則更加謹慎——警告不要因服務業通脹頑固、工資增長高企以及巨大的地緣政治不確定性而急於進一步降息。

根據歐洲央行10月的預期調查，歐元區消費者在一年內也看到略高的通脹。

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歐盟統計局的數據表明，服務業通脹從4%小幅下降至3.9%，但對於許多管理委員會成員來説，仍然過高。

執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾本週對彭博社表示，借貸成本已經接近中性，目前似乎不適合進一步降低以刺激經濟。

12月歐洲央行的新增長和價格預測將是決定政策放鬆力度的關鍵。雖然一些官員認為2%的通脹將在2025年初就能實現，但最近的歐洲委員會預測認為這將需要更長時間。

超過一半的歐元區國家的通脹仍高於2%

11月消費者價格變化（同比）

來源：歐盟統計局

特朗普的迴歸增加了不確定性。雖然大多數歐洲央行政策制定者一致認為貿易關税會影響歐洲的增長，但對價格的影響則不太明確。總統克里斯蒂娜·拉加德本週表示，這在短期內將是“略微淨通脹的。”