法國預算：隨着勒龐再次向巴爾尼耶施壓，債券下跌 - 彭博社

瑪麗娜·勒龐

攝影師：NurPhoto/Getty Images在極右翼政黨重申如果其對2025年預算的要求未得到滿足將推翻總理米歇爾·巴爾尼耶政府的威脅後，法國債券承壓。

週一，10年期法國和德國國債的利差擴大了三個基點，達到83個基點，此前國民聯盟週一表示將 投票推翻 政府，除非出現“最後一刻的奇蹟”。

政治爭鬥威脅到政府減少預計將在今年擴大至國內生產總值6.1%的龐大赤字的努力。僵局對法國證券造成了沉重壓力，10年期債券的風險溢價接近歐元區主權債務危機期間的水平。

“現在的基本情況是巴爾尼耶的政府將倒台，”Natixis SA的利率策略師貝諾瓦·傑拉爾表示，並補充説利差的新均衡水平約為100個基點。“政府滿足國民聯盟要求的門檻很高。”

跡象越來越明顯，動盪正在影響共同貨幣的前景。歐元下跌了多達0.8%，至1.0496美元，而一週風險反轉，即期權市場交易者情緒的指標，在上週短暫看好該貨幣後轉為看跌。

巴爾尼耶的原計劃受到投資者的歡迎，計劃削減600億歐元（630億美元）的支出和增税，以將明年的赤字降至GDP的5%。但瑪麗娜·勒龐的政黨要求對巴爾尼耶的預算進行調整，包括對其提高電力税的計劃，以及遏制養老金支出和減少國家藥品報銷的措施。

國民聯盟主席喬丹·巴爾德拉在週一表示，他對巴爾尼耶改變計劃“幾乎沒有希望”。

雖然一些讓步可以在短期內避免政府被推翻，但這將削弱投資者認為對將赤字置於可持續軌道至關重要的財政緊縮。傑納利資產管理公司的固定收益負責人毛羅·瓦萊表示，如果政府屈服於勒龐的要求，預算法案將預計赤字超過5%。

瓦萊表示：“無論如何，利差在接下來的幾周內可能會保持在最近幾天觀察到的範圍內，等待政治發展。”他補充道：“從1月開始，市場測試100個基點水平的風險不可忽視，當時融資活動將恢復。”

自從總統埃馬紐埃爾·馬克龍在6月意外宣佈提前選舉以來，法國的債券表現一直不如歐元區的同行。該國的收益率已超過包括葡萄牙、西班牙以及最近的希臘在內的低評級國家。下一個里程碑將是縮小與意大利的差距，這是該地區財政浪費的傳統代表。

“無論政府是否倒台，法國的問題都比這更大，” Neuberger Berman 的高級投資組合經理羅伯特·迪什納在彭博電視的採訪中説道。“趨勢確實感覺我們將會在法國利差上擴大。”