根據摩根大通交易員的計算，標準普爾500指數將在本月底接近6300點 - 彭博社

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社即使在自互聯網泡沫初期以來最強勁的反彈之後，S&P 500 指數仍然有空間在年底之前進一步上漲，摩根大通的交易部門表示。

該銀行的衍生品分析師表示，最受歡迎的期權交易是在押注美國股票基準將在本月達到6200到6300，這意味着在年底之前大約還有3%到4%的進一步上漲，基於週五收盤時約6032的水平。

“考慮到積極的宏觀環境、盈利增長以及美聯儲對市場的支持，我們在年底前保持戰術性看漲，”全球市場情報負責人安德魯·泰勒週一在給客户的報告中寫道。“我們認為在市場動能下進行投資是明智的，直到1月中旬之前回調的潛力較低。”

泰勒的團隊建議更加傾向於價值和週期性公司，如銀行、汽車製造商、運輸公司——不包括航空公司——以及小型股羅素2000指數。在科技和電信方面，他們建議繼續投資於所謂的“七大科技巨頭”股票、數據中心和半導體。

最後一個季度通常對股票有利

來源：彭博社

華爾街策略師對今年剩餘時間的前景普遍持樂觀態度——這一時期通常對股票表現強勁。

高盛集團的交易台估計，標準普爾500指數將在2025年開始前接近6,300，與摩根大通交易台所標示的水平一致。根據高盛全球市場和戰術專家董事總經理斯科特·魯布納的説法，12月的最後兩週和1月的頭兩週是全年最好的四周，平均回報率自1928年以來為2.6%。

但這次情況並不尋常，標準普爾500指數已經創下自1997年以來的最佳前11個月。這使得它有望在過去一個世紀中僅第四次實現連續兩年年增超過20%的增長，根據德意志銀行的分析。這一超常的上漲使得該指數的估值高達預期12個月收益的22倍，而過去十年的平均水平為18倍。

然而，這一反彈在下個月中旬可能會面臨一些壓力，因為第四季度的收益即將開始，候任總統唐納德·特朗普將宣誓就職，這將使焦點轉向政策——如關税增加——這些政策對經濟前景造成不確定性。這已經推動了債券收益率的上升，預計他的政策，包括推動驅逐非法在美工作的人員，將加劇通脹壓力。

但這並沒有削弱華爾街的樂觀情緒。主要銀行對2025年的預測顯示，股市將繼續上漲的廣泛預期：高盛、摩根士丹利和美國銀行的預測都在6600點附近，德意志銀行和雅爾德尼研究的估計甚至高達7000點。

根據摩根大通的泰勒，想要尋找與當前時代精神的歷史類比的人應該回顧1990年代中期。那是美聯儲通過收緊貨幣政策而沒有使美國陷入衰退的另一個時期。那時也伴隨着高利率和對技術突破的興奮。