韓國的戒嚴政治動盪給市場帶來陰霾 - 彭博社

投資者正準備迎接三重打擊，因為韓國的政治動盪為該國掙扎的資產增添了另一層不確定性。

即使在尹錫悦總統震驚的戒嚴法宣佈之前，股指基準Kospi和韓元已是全球表現最差的資產之一，部分原因是擔心它們將成為特朗普第二任期的主要受害者。這還加上了對國內增長放緩的擔憂，上週導致了 意外的韓國銀行降息。

現在，隨着反對派推動 彈劾尹並指控他叛國，投資者可能面臨長期的領導真空，憲法法院正在審議中。

時機再糟糕不過了。特朗普的第二任期引發了對韓國半導體和電池產業未來的擔憂。Kospi今年下跌了7%，而韓元對美元貶值約9%。

“與其在低點買入，我們需要採取謹慎的態度，”NH-Amundi資產管理公司的股票投資負責人樸振浩表示，該公司管理着約48億美元的資產。樸表示，他會等待關於股票穩定基金的討論結果以及中央銀行可能的額外降息。“如果有這樣的政府支持措施，市場將顯得安全。”

在尹錫悦意外宣佈戒嚴令後，韓國最高金融當局誓言提供 無限流動性 來支持市場，並表示如果需要，準備好部署一個10萬億韓元的股票穩定基金。韓國銀行行長李昌鏞表示 不太可能 中央銀行會降息。

韓元反彈至每美元1,413.50，削減了最初的損失，曾一度將其推至自2009年以來的最弱水平。接受彭博社調查的策略師預測，到2025年3月底，韓元可能會以每美元1,410的價格交易。

在最近的政治動盪之前，投資者已經對韓國持謹慎態度，指出該國經濟放緩以及對特朗普關税的擔憂。這導致連續四個月的股票流出，總額超過140億美元，促使花旗集團、高盛集團和摩根大通上個月下調了該國股票的評級。

“我在我的亞洲投資組合中已經對韓國持有減持頭寸，”香港未來資產全球投資公司的首席投資官安珠熙表示。“這一事件對盈利增長或公司的前景沒有幫助。儘管它們的交易價格處於折扣狀態，但我更願意投資於其他國家，在那裏我看到更好的盈利數字。”

考慮到今年的經濟不確定性，債券投資者的表現更好。韓國債券在亞洲表現最佳，因納入關鍵的富時債務指數和韓國銀行的意外降息，吸引了420億美元的淨流入。彭博社的數據表明，以韓元計價的債務指標在2024年回報率為8.2%，超過了更廣泛的新興市場的2%的漲幅。

儘管如此，直到年底進一步的漲幅不太可能，香港法興銀行的宏觀策略師成基勇表示。

“儘管韓國債券相對不受政治混亂的影響，但這並不意味着完全隔離，”他説。債券流入可能會在明年發行增加之前放緩，他補充道，還有補充預算的風險。