勞動力市場似乎仍然出現放緩 - 彭博社

UPS工人在舊金山的網絡星期一送貨。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社 你好，歡迎來到我們的通訊，這是來自Odd Lots宇宙的每日內容的混合包。有時是我們，喬·韋森索爾和特雷西·阿洛威，帶給你我們對市場、金融和經濟最新發展的看法。有時則是我們專家嘉賓和消息來源網絡的貢獻。無論是什麼，我們保證它總是會很有趣。

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年度AMA節目

這一年即將結束，因此我們正在為我們的 年度Odd Lots假日問我任何事情電話節目 做準備。如果你對我們中的任何一個人有問題——關於播客、我們的其他工作或其他任何事情——那麼現在是你的機會。

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### 喬今天在想什麼

我認為這可能是我們最近收到的最不令人興奮的就業報告之一。非農就業人數為227,000，預期為220,000，基本上符合預期。但失業率從4.1%上升到4.2%。勞動參與率從62.6%下降到62.5%。適齡就業率 也在繼續下降。

正如你所期待的，在基本上是線性的報告之後，市場並沒有太大變化。2年期國債收益率（在我打字時）略微下降，約為4.1%。在這種（温和的）軟化和最新的美聯儲講話之間，看起來在12月FOMC會議上降息是一個鎖定的事情。WIRP功能現在將25個基點降息的概率設定為91%。

現在説特朗普政府即將到來有很多不確定性，已經成了一種陳詞濫調。我們不知道税收政策。我們不知道貿易政策。我們不知道移民政策。我們不知道在拜登政府下啓動的各種工業政策努力將會如何發展。這些都是事實。

但在當前的宏觀軌跡下，也存在與政府更替無關的不確定性。

在我們週一的播客節目中，我問了高盛首席經濟學家Jan Hatzius關於這個問題。他對當前宏觀條件的看法，以及為什麼他預計政策將在2025年進一步放鬆的部分觀點如下：

“例如，我們看到辭職率和一些勞動力短缺調查的下降，降至略低於2019年的水平，我們看到工資增長的減速。所有這些對我來説都表明，去通脹過程正在按軌道進行。再次，存在上行風險，也許更多是價格水平效應，但來自關税的上行風險。但除此之外，我認為到明年年底我們將回到約2%的水平，而由於我們的關税假設，實際預測將變為2.4%，但除此之外，約為2%。

我認為在那種環境下，美聯儲會説，你知道，四點五到四點七五的百分比，這仍然是一個非常高的名義基金利率，隨着明年的推進，這將成為一個更高的實際基金利率。所以我認為他們仍然會想要實施幾次降息，我們的預測是十二月會降息。這當然不是一個必然的結論。在那之前我們會得到一些重要的數據。

順便提一下，在錄製這一集之後，我們的辭職率出現了跳升——所以仍然有很多噪音。但總體來看，這看起來仍然像是一個經濟，至少在某種程度上，正在緩慢減速。

一集特別的現場節目

在星期五，我們將發佈一集幾周前在舊金山現場錄製的特別節目，嘉賓是 **伊桑·庫爾茨韋爾，新風險投資公司Chemistry的創始人和管理合夥人。**伊桑在貝斯默風險投資公司工作多年，參與了眾多軟件交易，因此我們與他討論了當前風險投資的狀態和人工智能的未來。感謝所有參加活動的人，以及我們的贊助商，Principal Asset Management，使這一切成為可能。

• 收聽：蘋果 / Spotify

### 閲讀推薦

我們詢問了週四節目中的嘉賓諾里爾·魯比尼，關於一些書籍的建議。他推薦了 即將到來的浪潮：技術、權力與21世紀最大的困境， 可避免的戰爭：美國與習近平的中國之間災難性衝突的危險，以及 聰明的錢：數字貨幣如何贏得新冷戰——以及西方為何需要立即行動。 此外，你絕對應該看看魯比尼自己最新的書， 重大威脅：十個危及我們未來的危險趨勢，以及如何生存。

來源：亞馬遜，出版商來源：亞馬遜，出版商### 更多來自彭博社

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