三麗鷗（8136）新角色為Hello Kitty的擁有者帶來150%的回報 - 彭博社

三麗鷗的“攻擊性烈子” figurines。攝影師：Akio Kon/Bloomberg凱蒂貓今年滿50歲，但如果 三麗鷗公司的股票上漲是任何指引，這個標誌性的貓咪角色正面臨新一代的威脅。

凱蒂貓的擁有者的股票上漲超過150%，使其在2024年東京證券交易所的批發行業指數中成為領頭羊。三麗鷗的表現是基準Topix指數的10倍。

一個可愛的小鬼和 糞便形狀的仙女是三麗鷗推出的一些新卡通角色，導致知識產權收入增長，並幫助其許可業務遠遠超出凱蒂貓。公司預計截至2025年3月的財年運營利潤將增長超過50%，創下歷史新高。

“三麗鷗的角色在凱蒂貓之外有顯著的增長潛力，”RBC BlueBay資產管理公司的投資組合經理Maya Funaki説， “這些角色的海外銷售正在迅速上升。”

Funaki讚揚了公司2020年的管理過渡，並表示自2021年以來一直持有三麗鷗的股票。自2020年7月以來，股票上漲了近800%，當時36歲的 津司智國接替了他的祖父和創始人辻新太郎擔任總裁。

三麗鷗不斷擴展的產品線的巨大受歡迎程度——目前數量超過450個——生動地展示了日本的軟實力。隨着一波 創紀錄的旅遊潮湧向該國，海外遊客常常可以看到他們蜂擁至三麗鷗商店購買限量版的吉祥物商品。

“除了凱蒂貓以外的角色在粉絲文化興起的背景下顯示出強勁的增長，” 清水美智子説，她是關西國際大學的教授，專注於三麗鷗吉祥物。她使用了日語術語‘推し活’，這意味着對某個角色或偶像的極端熱愛。

NH投資證券公司的日本股票分析師金彩允表示，與 K-pop偶像、阿迪達斯和 巴倫西亞加的合作“顯著提高了”三麗鷗在韓國的品牌認知度。另一方面，金表示，“對 角色授權的高度依賴使得公司容易受到全球經濟和消費趨勢的影響。”

儘管三麗鷗的股票暴跌，這是由於在11月底披露了一位主要股東的出售，但它迅速恢復了這些損失。交叉持股被指責為阻礙公司進行大膽投資，而這些持股的解除被視為長期的積極因素。

三麗鷗股票的上漲使其相對變得更加昂貴。根據彭博社彙編的數據，它們的交易估值約為預期收益的33倍，而任天堂公司的估值為29倍，東證指數為15倍。

儘管其倍數超過歷史水平，且每股收益增長預測仍然具有挑戰性，“只要三麗鷗的全球知識產權擴展故事持續，高估值是可以被證明合理的，”農林中央金庫資產管理公司的基金經理中尾慎也説。

粉絲排名

儘管她在全球享有盛名，凱蒂貓在公司2024年的角色排名中僅名列第五，該排名吸引了全球超過5700萬票。可愛的狗狗“肉桂卷”毫不意外地奪得了第一名。

凱蒂貓自2019年最後一次獲勝以來未能再獲勝，有時甚至未能進入前五名。她對三麗鷗商品和授權的毛利潤貢獻在上一個財年降至30%，不到十年前的一半。其他角色的份額則翻倍，超過50%。

對排名的投票可以按國家進行細分，從中國到巴西，顯示了 可愛文化 的全球影響力，該文化由該公司首創。 三麗鷗 於1960年作為一家絲綢公司成立，並發現將卡通角色放在其產品上有助於銷售。

雖然華特迪士尼公司的角色往往與特定的故事情節相關，但“Sanrio的角色更具多樣性，可以與其他知識產權輕鬆共存，”RBC BlueBay的Funaki説。

當然，“可愛女王”凱蒂貓並沒有完全結束。她正在籌備一部 好萊塢電影，並且有大量的合作，包括 布魯諾·馬爾斯 的商品。該吉祥物在2024年的生日慶祝活動中提升了收益。關於她到底是女孩還是貓咪的爭論仍在繼續。

一款慶祝角色五十週年紀念的凱蒂貓模型，地點在倫敦。攝影師：約翰·基布爾/Getty Images三麗鷗預計淨銷售額將在本財年增長31%，達到 ¥1306億（8.7億美元），因為遊客流量推動了零售和主題公園的收入。許可收入正在增長，特別是在北美和中國，該公司的多角色戰略推動了特許權使用費的增長。

“三麗鷗現在完全採用任天堂的多元化知識產權商業模式，”巖井證券公司的高級分析師川崎智明説。他認為該公司的增長潛力與專注於開發版權、商標和專利權的視頻遊戲公司相匹配。

三麗鷗的關鍵優勢在於它“擁有眾多吸引人、易於識別的主角級角色，”農林中央金庫的中尾説。