國際清算銀行表示，財政債務狂潮是全球最大的穩定威脅 - 彭博社

政府借貸習慣對世界經濟穩定構成最大威脅，最近市場情緒的變化應當作為警告，國際清算銀行表示。

在巴塞爾總部的職業生涯最後一次季度報告中，高級官員克勞迪奧·博里奧對各國發出了告別的警告，稱公共財政修復應當優先於債券投資者的任何警報。

全球債務負擔將擴大

來源：彭博經濟學

注：債務佔國內生產總值的比例

“全球財政前景依然令人極為擔憂，”這家機構的貨幣和經濟部門即將退休的負責人對記者表示。“政府債務軌跡代表了對宏觀經濟和金融穩定的最嚴重威脅。”

在報告中，週二發佈，官員們觀察到，在過去三個月中，國債收益率達到了2007年至2008年間的平均水平，當時全球金融危機正如火如荼。美國主權信用違約掉期的利差在總統選舉前激增，結果明確後又縮小。

“由於美元在全球金融體系中的超大角色，存在某種美國例外主義，”博里奧説。“警告信號可能需要更長時間才能顯現。但一旦顯現，對全球經濟的影響將更大。”

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總部位於巴塞爾的國際清算銀行（BIS）反覆警告，全球公共債務面臨不可持續的風險。在六月，博里奧警告稱，國家可能面臨投資者信心突然喪失的危險。

自那時以來，法國在其2025年預算的政治僵局中面臨債券收益率飆升，而英國則在其財政計劃上遭遇動盪。

政府動盪導致法國主權利差擴大

來源：國際清算銀行

注：與10年期德國政府債券的利差

國際清算銀行還觀察到，政府債券的過剩跡象已經出現。

博里奧表示：“金融市場開始意識到，他們必須吸收這筆政府債務的規模。”他在國際清算銀行擔任現職已超過十年，職業生涯長達37年。

他説，各國需要採取行動，以“確保對財政可持續性沒有疑慮”，以免在任何“債券收益率的急劇調整”發生之前。

報告還指出：

• 通貨膨脹迴歸中央銀行目標的過程中，政策制定者和專業預測者對終端利率的分歧日益加大。除了對貨幣政策將產生何種確切結果的自然不確定性外，這還由於經濟活動對更高借貸成本的“有些令人驚訝”的韌性。
• 住房市場供應彈性較小的國家，可能會在貨幣政策變化中，看到對房價的影響大於對租金的影響。