華爾街問：2025年可能會出現什麼問題？ - 彭博社

你需要知道的五件事

• 全球股票停滯不前，歐洲基準指數結束了八天的連勝紀錄。交易者期待明天的美國通脹數據，以獲取關於利率走勢的線索。
• 甲骨文在盤前交易中下跌，因為財報未能令看漲者滿意，使得該股因對其雲業務的熱情而創下紀錄。
• 經濟學家們正在 期待中國進行自2015年以來最深的降息，因為其最高領導人發誓要刺激經濟。週一宣佈引發的股票反彈 失去了動力。
• 隨着唐納德·特朗普對該行業的支持開始降温，加密貨幣遭遇了一波拋售。比特幣一度跌破95,000美元。小型數字資產指數暴跌15%。
• 阿什特德，一家租賃建築設備的英國公司，正在放棄其 主要在倫敦證券交易所的上市，轉而選擇紐約。這一舉動對倫敦的資本市場又是一次打擊，因為這些市場已經經歷了 公司的持續外流。

投出曲線球

過去和未來的聖誕幽靈開始在華爾街浮現，分析師們向2024年告別，迎接2025年。

讓我們先來處理過去的幾年。

德意志銀行的策略師吉姆·裏德指出，過去有很多意外的驚喜。在2020年，疫情打亂了股票預測，大多數策略師錯過了2021年的通脹激增。他們也未能預見到2022年的激進加息和2023年美國經濟的強勁增長。而今年，幾乎沒有人預料到標準普爾500指數的漲幅接近30%。

華爾街預計新年股市將進一步上漲

來源：彭博社

在摩根士丹利，馬修·霍恩巴赫和同事們認為，大多數2024年的“賓果卡”在年末缺乏較低的美國國債收益率。正如我們昨天提到的，美聯儲降息的時間比預期的要長。

**所有這些失誤表明，對於策略師而言，更不用説投資者，正確預測市場是多麼具有挑戰性。**而隨着著名的不可預測人物唐納德·特朗普下個月重返白宮，難怪 **越來越多的銀行和諮詢公司在主要預測中附上可能出現不同或錯誤的分析。**德意志銀行團隊稱之為“曲線球”。在他們的名單上：

• 標準普爾500指數連續第三年回報超過20%或表現不佳。
• 人工智能的預測超出或低於預期。
• 美國和中國達成貿易大協議。
• 美元逆轉近期強勢。
• 美聯儲最終加息，通脹重新點燃和/或 債券看守者終於因美國預算赤字的規模而感到恐慌。

其中一些也出現在瑞穗的喬丹·羅切斯特和埃夫琳·戈麥斯-利赫提的“尾部風險”名單上。他們還設想特朗普徵收100%的關税，並任命一位影子美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，歐洲的天然氣危機以及日本再次舉行選舉。

最後，標準 Chartered 的埃裏克·羅伯特森補充了他認為市場低估的更多情景。其中包括：10年期國債收益率飆升至5.5%，歐元區出現急劇衰退迫使歐洲央行將利率降至1%以下，布倫特原油價格上漲至每桶100美元，以及特朗普獲得諾貝爾和平獎。

過去幾年的教訓是，不要排除任何可能性。“最令人驚訝的事情實際上是沒有驚喜，”德意志銀行的Reid和Henry Allen説。—西蒙·肯尼迪 和 保羅·多布森

動態更新

C3.ai的股票在盤前交易中上漲11% **。**這家人工智能軟件公司 上調了其收入預測，並報告了第七個季度的加速增長。如果盤前漲幅保持不變，該股票將達到自2023年6月以來的最高點。與2020年的峯值相比，仍然下跌約77%。

C3.ai在提升財年收入展望後大幅上漲

截至最後收盤，該股票今年已上漲45%

來源：彭博社

注意：包括12月10日的盤前交易

• **MongoDB的股票下跌4.3%。**儘管這家數據庫軟件公司提供了強勁的業績，但分析師表示，投資者可能在尋找更好的消息，同時也提到首席財務官邁克爾·戈登的離職是一個負面因素。—蘇布拉特·帕特奈克 和 喬爾·萊昂

關税的新看法

市場對明年徵收關税的反應在很大程度上將取決於中央銀行的反應。在美聯儲系統內部，一位經濟學家已經公開討論政策制定者應該採取的措施。

在一篇 新論文中，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行的哈維爾·比安奇與威斯康星大學麥迪遜分校的盧夫·庫利巴利一起認為，貨幣政策應該是擴張性的，讓通貨膨脹超過和超出對進口商品關税的直接影響。

“簡而言之，想法是關税降低了對消費進口商品的低效私人激勵，”比安奇在X上寫道。“為了抵消這種影響，貨幣當局應該刺激經濟以提高總收入，從而導致對進口商品的消費增加。” —西蒙·肯尼迪

熱咖啡

2024年最熱門的商品之一：咖啡。

阿拉比卡期貨，這種在特色飲品中受到青睞的品種，因主要生產國的作物問題而今年飆升了80%。今天早上它們上漲了多達3.5%，觸及自1972年以來的最高點。更高的咖啡價格將增加烘焙商和咖啡館的成本，這可能不得不轉嫁給消費者。

供應緊縮推高咖啡價格

來源：彭博社

注：每磅美分

創紀錄的咖啡價格與更廣泛的批發食品成本形成對比，後者遠低於2022年初設定的歷史最高點。 —梅根·杜裏辛·阿爾貝里 和 塞莉亞·伯金

華爾街的消息

“我們在大膽，我們有雄心，我們對實現結果非常負責。我説，看看證據。”

簡·弗雷澤

花旗集團首席執行官

弗雷澤在倫敦的彭博社女性、金錢與權力會議前發言### 我們還在閲讀什麼

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