摩根大通、皮克特逆勢押注瑞士法郎進一步上漲 - 彭博社

包括摩根大通、花旗集團和皮克特資產管理在內的大型銀行和投資者在本週的中央銀行會議之前對瑞士法郎持樂觀態度，違背了市場對貨幣走弱的共識。

對於這些公司來説，全球貿易緊張局勢將在未來幾個月推動對避險資產的需求，即使瑞士政策制定者進一步降息，法郎仍將受到支持。摩根大通預計到2025年中期，瑞士法郎兑歐元將上漲約5%，達到0.88，遠高於彭博社調查的分析師的中位數預測0.94。

對法郎走強的押注與額外貨幣寬鬆和瑞士國家銀行可能的干預將削弱貨幣的觀點相悖。政策制定者將在週四召開季度會議，市場預計降息半個百分點的概率約為50%。

“瑞士國家銀行的極度鴿派立場並沒有限制瑞士法郎的超額表現，”花旗集團G10外匯策略負責人丹尼爾·託邦表示。“沒有理由認為會出現超出戰術交易的逆轉。”

儘管交易員認為瑞士國家銀行本週將加快寬鬆步伐，但瑞士的利率預計仍將低於歐元區。市場預計到2025年9月，瑞士國家銀行將放寬92個基點，而歐洲中央銀行預計放寬144個基點。

自6月以來，法郎是十國集團中表現最佳的貨幣，僅次於日元，因為唐納德·特朗普重返白宮增加了全球貿易和地緣政治的不確定性。目前法郎兑歐元交易在0.93，接近上個月達到的自2015年1月以來的最強水平。

瑞士法郎的走強引發了市場對瑞士國家銀行可能干預以削弱其匯率的猜測，因為在消費價格增長低於1%的情況下，可能會產生通縮影響。但對於摩根大通和安聯全球投資來説，官員們目前將暫時按兵不動。

“如果瑞士經濟穩健發展且沒有通脹壓力，瑞士法郎的定期升值對瑞士國家銀行來説是完全可以接受的，”安聯全球投資多資產策略首席投資官格雷格·赫特説。“如果沒有變化，法郎將繼續對歐元升值。”

此外，考慮到製藥公司在瑞士整體經濟增長中的比例不斷上升，強勢貨幣對瑞士經濟的影響正變得越來越小。這些公司對外匯波動的 脆弱性較低，與該國標誌性的巧克力、奶酪和手錶製造商相比。

瑞士皮克特資產管理公司表示，強勁的增長、長期的經常賬户盈餘和沒有預算赤字是購買法郎的重要原因。這家瑞士公司在法郎對美元的交易中持有戰略性多頭頭寸。

“在全球貿易戰風險上升、歐洲疲軟和政治分裂的環境中，投資瑞士法郎是安全的選擇，”皮克特首席策略師盧卡·保利尼説。