阿波羅推動700億美元的“混合”信貸和股權業務 - 彭博社

混合模型特別吸引人，因為許多初創公司保持私有的時間更長。

攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg阿波羅全球管理公司正在擴展兩種混合策略，這些策略提供介於信貸和私募股權之間的融資，因為它加大了對收購的替代方案的力度。

另類資產管理公司試圖吸引投資者進入這些新基金，因為過去幾年私募股權的分配表現不佳。許多機構投資者只有在公司釋放舊基金的資本時才會承諾新的投資工具。

一些投資者表示，他們已經超過了可以分配給私募股權的金額。然而，某些投資者可以從其他資金池中分配到混合股權，為像阿波羅這樣的公司創造了機會。

“我們看到投資者從他們的私募股權或特殊情況預算中分配資本，”阿波羅的股權共同負責人大衞·桑布爾在一次採訪中表示。混合策略提供“類似信貸”的收益，並且比典型的信貸基金具有更多的下行保護，”他説。

阿波羅拒絕對具體基金髮表評論。

該公司的混合策略為希望在不放棄控制權的情況下轉變業務的公司的創始人提供債務和結構化股權資本。阿波羅的混合產品的持有期比典型的私募股權短，但比私募信貸長。該公司表示，它旨在提供“增值解決方案”，其方式比典型的收購更少干預。

阿波羅計劃在其混合價值戰略下推出第三隻復古基金，目標約為 $60億，預計明年推出。

與此同時，阿波羅對齊替代投資，一隻面向富裕個人的基金，預計年底將達到200億美元，較11月的180億美元有所增長，該公司在最近的財報電話會議上表示。

阿波羅認為其混合股權業務，涵蓋AAA和混合價值戰略，可能成為養老金中公共股權的替代品，並且 宣稱低雙位數的回報率。該公司目前管理約700億美元的混合策略。

包括阿波羅首席執行官馬克·羅恩在內的許多私募市場人士一直在推動在普通投資者的退休計劃中增加更多私有、非流動性產品，並表示在這些長期投資中，日常訪問資金並不是必要的。

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‘交易機會’

混合模型尤其吸引人，因為許多初創公司保持私有的時間更長，同時私募股權公司也在尋找方法來花費在過去幾年交易低迷期間積累的數萬億美元的乾粉。

“私人市場非常需要這個，”桑布爾説。“我們看到更多更大的交易機會。”

近年來，阿波羅已經從其私募股權根基中多元化。在11月的財報電話會議上，阿波羅表示預計在未來五年內將其管理的資產翻倍至1.5萬億美元，信貸和混合股權將是增長的關鍵驅動力。

其他另類資產管理公司，如 Ares Management Corp，也在推廣混合策略，利用頂級玩家對信貸產品的需求。總部位於洛杉磯的Ares正在尋求為最近更名為機會信貸的策略籌集約70億美元， 據一位熟悉此事的人士透露。

今年早些時候，該公司將該產品從其私募股權業務 轉移到其信貸部門。Ares拒絕發表評論。

一些機構投資者可能不願意投資於不符合單一類別的基金。

“混合股權產品與我們的投資信念不一致，”洛杉磯縣僱員退休協會的首席投資官喬納森·格雷貝爾在一次採訪中表示。“我們在資產配置上是戰略性的——這是債務產品還是股權產品？”