人民幣在中國評估允許貶值的報告後下跌 - 彭博社

bloomberg

2024-12-11

照片：彭博社人民幣在一週內錄得最大跌幅，此前有消息稱北京正在考慮允許該貨幣在明年貶值，以應對與美國的貿易戰威脅。

人民幣貶值至每美元7.2921，跌幅達到0.5%，在路透社報道政策制定者正在評估允許貨幣貶值的消息後，稍微收窄了跌幅，可能貶值至每美元約7.5。此舉引發了區域貨幣的下跌，如澳元和新西蘭元，均下跌至少0.4%。

自唐納德·特朗普連任以來，人民幣面臨的壓力加劇，他本月威脅要對中國和其他國家徵收關税。一些投資者猜測，北京可能會放棄當前維持貨幣穩定的政策，允許人民幣貶值以抵消任何關税影響。

“對於任何宏觀經濟交易者來説，關鍵在於人民幣在明年上半年會何時以及貶值多少，而不是是否會貶值，”倫敦Vanda Research的策略師Viraj Patel表示。“當中國當局開始‘分析’事情時，我們都知道接下來會發生什麼。”

然而，為了支撐經濟而貶值人民幣可能會帶來巨大的成本，因為快速貶值可能導致資本的大規模外流，從而引發貨幣進一步下跌。下行螺旋往往會惡化對中國股票和債券的需求，並帶來不穩定金融市場和損害經濟增長的風險。

世界第二大經濟體正面臨着持續的房地產危機和消費者的悲觀情緒。為了振興增長，中國本週發出了明年將採取更大膽經濟支持的信號，採取“適度寬鬆”的貨幣政策，並承諾實施“更積極”的財政政策。

中國主權債券與美國國債之間的巨大收益差距也對人民幣施加了壓力。中國的10年期基準收益率本週跌至歷史新低，低於1.9%，市場普遍押注中國人民銀行將進一步降息。

法國巴黎銀行的策略師預計，人民幣將在2025年底跌至7.45，根據本週的一份報告，而野村證券本月表示，該貨幣可能在5月的離岸報價中跌至7.6。摩根大通預計，人民幣離岸匯率將在第二季度疲軟至7.5，根據12月的一份研究報告。

“由於唐納德·特朗普的關税威脅，這是不可避免的，”香港瑞穗銀行的策略師Ken Cheung表示。“我們認為，由於資本外流風險和對中國增長的脆弱信心，不會允許人民幣大幅貶值，但市場對此早有準備。”

路透社的報告將再次把交易者的注意力集中在中國對受控貨幣的每日基準匯率上，這是北京引導人民幣預期的首選工具。它是人民幣在2%的範圍內波動的指標。