微型邊境市場在首次公開募股遊戲中超越倫敦 - 彭博社

Ben Scent, Julia Fioretti, Swetha Gopinath, Pablo Mayo Cerqueiro

嗨，我是本·斯肯特、朱莉亞·菲奧雷蒂、斯韋莎·戈皮納斯和巴勃羅·馬約·塞爾凱羅。今天我們將關注倫敦股市萎縮的前景，因為它在全球IPO排名中下滑。此外，阿爾伯特森起訴克羅格因未能達成交易。

今天的頭條新聞

交易乾旱

我們都知道倫敦的IPO市場已經處於低迷狀態 一段時間了。但我們從未意識到情況有多糟，直到我們讓彭博社的數據專家進行統計。

他們描繪的畫面相當令人沮喪。英國在彭博社全球IPO場所排名中下降了四位，位列第20，落後於馬來西亞和盧森堡等一系列小市場。倫敦這座擁有300年曆史的證券交易所，今年大約有十幾個上市，籌集了總計10億美元，但其中沒有一個進入全球前100名的IPO。希臘和南非今年舉辦的交易規模更大。

即使是阿曼的微小沙漠前哨——其整個股市僅有310億美元的公司——今年也超過了倫敦。英國的IPO融資已從高峯期下降了98%，市場繼續萎縮，因為公司退市的速度超過了新股發行的10倍。

“這個故事只會變得更糟，”彭博情報市場結構團隊的高級助理分析師Deniz Besiroglu説。“相比之下，倫敦的表現實在不佳。”

阿曼馬斯喀特老城的穆特拉海濱。攝影師：Christopher Pike/Bloomberg競爭變得更加激烈，競爭對手交易所積極爭取一些世界上最大的上市公司。中東的新興熱點也吸引了數十億美元的股票銷售，因為那裏的政府尋求發展國內資本市場，並讓國家冠軍更靠近本土上市。

倫敦疲弱的投資者情緒無疑對爭奪大交易的競爭沒有幫助。根據基金網絡Calastone的數據，專注於英國的股票基金在截至10月的41個月中連續出現淨流出。

許多在倫敦上市的中型公司從未引起主導市場的風險厭惡型投資者的注意，許多公司面臨低流動性、估值疲軟和缺乏分析師覆蓋的問題。這導致像KKR、Brookfield和CVC這樣的藍籌投資公司開始尋求便宜貨，並開始 收購倫敦上市公司。

新興全球競爭者在IPO交易量上超越倫敦

2024年主要歐洲和中東市場的IPO融資總額

來源：彭博社

注：數據截至11月30日。

巴克萊首席執行官C.S. Venkatakrishnan最近指出了這個問題，他表示英國股市在“結構性衰退中已超過30年”，而英國金融科技明星Revolut的首席執行官則認為在倫敦上市“並不理性”。

英國當局最近完成了一項 重大上市規則改革，旨在吸引更多創新公司並提供更大的監管靈活性，但一些分析師表示這可能還不夠。倫敦證券交易所集團則表示，事情並不全是關於IPO，指出整體股權發行的增加，並表示對即將到來的交易管道感到鼓舞。

安永全球IPO負責人George Chan表示，除非政府採取立即和切實的行動，否則倫敦市場在短期內不太可能恢復。他説，投資者希望看到穩定的財政政策和經濟復甦的趨勢。

最終，一些在不同上市場所權衡利弊的公司可能很難抵擋紐約的誘惑。根據彭博情報的Besiroglu，英國市場的流動性仍然“非常低”，這“絕對”影響了IPO交易量。

“每個人都認為這些關於IPO上市規則的改革會產生某種影響，但現在已經安靜了一段時間，”他説。“那些規模較大的公司，想要良好的流動性和良好的倍數，他們只會看向美國。”

您可以在這裏閲讀我們對倫敦IPO排名下滑的完整分析。—本·斯肯特，朱莉婭·菲奧雷蒂，斯韋莎·戈皮納斯和巴勃羅·馬約·塞爾凱羅

併購焦點

美國巧克力製造商好時的主要所有者已拒絕了一項初步收購要約來自蒙德利茲，這可能結束一項新的追求，這將創造一個銷售額接近500億美元的食品巨頭，撰寫者為水晶·蔡，迪內什·奈爾和米歇爾·F·戴維斯。

克羅格以246億美元收購阿爾伯森的交易被一名聯邦法官阻止，法官表示這將減少競爭，且剝離措施不足以抵消這一點。阿爾伯森現在已對克羅格提起訴訟，聲稱其未能採取“最佳努力”並採取“任何和所有必要的行動”以獲得監管批准。

攝影師：傑弗裏·迪恩/彭博社日本生命保險已同意收購Resolution Life Group，交易金額約為82億美元，這是日本保險公司最大的收購，因其尋求在海外擴展，以彌補國內增長前景的下降。

阿諾·施圖策報告稱，德國已 聘請羅斯柴爾德 就其剩餘的商業銀行股份提供諮詢，此前在9月份的部分出售中，因允許意大利競爭對手UniCredit趁機而受到廣泛批評。

貝恩資本正在 提高其對富士軟的報價，其出價使這家日本軟件公司的估值達到43億美元，延續了與KKR在該國蓬勃發展的收購市場中的罕見競爭。

總統喬·拜登計劃正式阻止以 國家安全理由 阻止對美國鋼鐵公司以141億美元出售給日本鋼鐵的交易，喬希·温格羅夫 和 喬·德奧斯 報道。如果他這樣做，這些公司準備提起訴訟。

西卡莫爾合夥公司正在 洽談收購 struggling drugstore chain Walgreens Boots Alliance。沃爾格林的股票創下自1980年以來的最大漲幅。

馬來西亞無線運營商Axiata與印度尼西亞綜合企業PT Sinar Mas已達成協議，在印度尼西亞合併其電信業務，交易 使該業務的估值達到65億美元。

活動家角落

水晶·蔡 不僅在週二的彭博活動主義論壇2024上主導了部分討論，還不斷髮布新宣佈的活動的頭條新聞。以下是一些亮點。

安森基金已在 獅門影業 中獲得股份，並希望其在與 Starz 有線電視和流媒體服務完成分離後考慮包括潛在出售在內的選項。

賈納合夥公司已在保險公司 Markel Group 中積累股份，並正在推動這家市值 230 億美元的專業保險公司探索其私人投資業務的 分離或出售。

Engaged Capital 認為，NCR 分拆出的 NCR Atleos 和 NCR Voyix，如果市場沒有開始正確評估這些業務，可能會吸引來自金融或戰略買家的 收購興趣。

最後，Ancora 表示市場 尚未認識到 包裝公司 Amcor 上個月以 84 億美元收購 Berry Global 所創造的價值。

首次公開募股觀察

Klarna 已 增加了大約十家銀行 到正在進行上市的公司名單中，上市可能在 2025 年上半年儘早進行，報告 Swetha Gopinath、Pablo Mayo Cerqueiro、Pamela Barbaglia 和 Vinicy Chan。新增的銀行包括聯合主承銷商美國銀行、巴克萊、花旗集團和德意志銀行。

誰的新聞

安德魯·弗格森，一位共和黨成員，被當選總統唐納德·特朗普選中以 取代莉娜·汗擔任該機構的主席。弗格森對汗的幾項規則制定工作表示異議，包括禁止在僱傭合同中使用競業禁止條款和制定更容易取消訂閲的規則。

傑富瑞全球投資銀行的聯席負責人正在離開公司，吉莉安·譚、克里斯托爾·蔡和馬修·蒙克斯。亞歷杭德羅·普日戈達也一直擔任該銀行金融機構集團的全球負責人。

其他重要新聞

  • 法國農業信貸銀行首席執行官 在意大利的銀行交易中發揮關鍵作用。
  • I Squared 開始 進行盡職調查 關於HKBN。
  • SpaceX的價值 在內部銷售中躍升至約3500億美元。
  • 拉扎德首席執行官認為2025年是 ‘轉折點’ 對於資產管理。
  • 扎希德 提供13億美元 收購南非的巴洛沃爾德。
  • 扎蘭多將以 13億美元 收購德國零售商About You。
  • 巴里克正在尋求出售一座 科特迪瓦金礦。
  • 韓國強大家族面臨 投資者反抗。
  • 印度頂尖綠色能源公司將 收購 在美國上市的股份。

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