瑞士國家銀行的施萊格爾表示，沒有人喜歡負利率，但它們確實有效 - 彭博社

馬丁·施萊格爾在12月12日。攝影師：斯特凡·維爾穆特/彭博社瑞士國家銀行不喜歡負利率，但如果需要遏制法郎投機，主席馬丁·施萊格爾表示將再次使用負利率。

在中央銀行宣佈了一個超出預期的半個百分點降息後不久，該機構的新負責人重申瞭如果有必要將重新考慮負利率貨幣政策的威脅。

施萊格爾在伯爾尼的彭博電視上表示：“沒有人喜歡負利率——瑞士國家銀行也不喜歡負利率。我們當然也準備在必要時再次實施負利率。但是通過我們今天的降息，負利率的可能性已經降低。”

週四的大幅降息使瑞士國家銀行距離零利率僅有半個百分點——或兩個四分之一個百分點的降息。如果法郎的上行壓力持續，官員們繼續降息，他們將很快需要在重新考慮之前採取的負政策立場和冒着對金融系統造成影響的風險之間做出選擇，或者通過市場干預來膨脹他們的資產負債表。

瑞士曾使用負利率政策近八年，以遏制貨幣投機者。它的利率為-0.75%，是全球最低的，並且是歐洲最後一個在2022年9月退出負利率條件的經濟體。本週的半個百分點降息使借貸成本回到了當時的水平。

“一個非常重要的教訓是，負利率是有效的，”施萊格爾説。“當我們在2015年引入負利率時，是為了降低瑞士法郎的吸引力，這確實有效，”他補充道，這也是“那個時期的主要收穫”。

在瑞士國家銀行（SNB）降息後，瑞士法郎在週四跌至兩週低點，這表明這一舉措至少在貨幣的新一輪投機時代中產生了初步效果，此前在最近的全球通脹期間有所停滯。

過去一年市場壓力加劇，投資者將瑞士視為政治壓力時期的避風港。上個月，瑞士法郎對歐元的匯率達到了近十年來的最高點。在九月份，它接近該時間段內對美元的最強水平，儘管此後有所疲軟。

施萊格爾堅持認為，政策制定者應評估一籃子貨幣的情況，而不僅僅是專注於歐元。

“我們從整體上看待情況，這意味着瑞士法郎的有效匯率，”他説。“如果你查看瑞士法郎的有效匯率甚至是實際有效匯率，自年初以來，瑞士法郎已經貶值。”

施萊格爾不想對瑞士國家銀行的下一步行動發表意見，不過他確實表示，政策制定者可以靈活應對，並在需要時在季度決策日程之間召開會議。

影響週四行動的是他對“果斷和提前”採取行動的信念，他説。

施萊格爾觀察到：“等待降息沒有任何意義。這意味着我們目前的貨幣政策過於緊縮，這也意味着我們未來必須進一步降低或調整利率。這也可能導致波動，而這顯然不符合中央銀行的利益。”