瑞士國家銀行意外下調利率半個百分點，以展示對瑞士法郎的強勢 - 彭博社

瑞士國家銀行實施了超出預期的50個基點的降息，加快了其寬鬆政策以遏制法郎的升值。

官員們在週四將其關鍵基準利率下調至0.5%，這一舉措僅被彭博社調查的少數經濟學家預期。大多數人僅預期降息25個基點。

瑞士法郎在決定後下跌約0.6%，至每歐元0.9344，進一步遠離上個月對歐元創下的近十年高點。

馬丁·施萊格爾於12月12日。攝影師：斯特凡·維爾穆特/彭博社“如果貨幣政策需要進一步放鬆，降息仍然是我們的主要工具，”瑞士國家銀行行長馬丁·施萊格爾在伯爾尼對記者表示。“同時，我們仍然願意在必要時干預外匯市場。”

中央銀行在當前週期內的最大降幅是施萊格爾作為行長首次決策的強硬表現，旨在動搖那些因法郎在地緣政治壓力時期的傳統避險角色而大量投資法郎的交易者。

雖然半個基點的降息削弱了該貨幣對投機者的吸引力，但這也消耗了寶貴的彈藥。借貸成本現在僅距零利率兩個25個基點的步驟。達到這一點將使官員們面臨選擇：要麼進行市場干預以遏制法郎升值，要麼選擇負利率——這兩種選擇都各有代價。

當被問及其政策工具的深度時，施萊格爾告訴記者，決策者“仍然有彈藥可用”。

瑞士國家銀行也 調整了對進一步行動的表述。在九月份曾表示“進一步降息”可能“變得必要”之後，官員們現在則表示中央銀行可能“在必要時調整其貨幣政策”。此類措辭的變化在此類聲明中並不罕見。

瑞士中央銀行下調其通脹預測

來源：瑞士國家銀行

在2024年的四次會議上將借貸成本降至全球最低水平之一後，中央銀行的利率已經回到2022年9月時的水平，當時結束了近八年的負利率貨幣政策。

“通脹風險偏向下行，經濟增長低於潛力，而瑞士的主要出口正面臨結構性和週期性問題，”蘇黎世J. Safra Sarasin銀行首席經濟學家卡斯滕·尤尼烏斯表示，他預測了這一舉措，並預計明年上半年將再有兩次25個基點的降息。“施萊格爾明確表示，他與其前任一樣決心對抗過低的通脹。”

官員們正試圖阻止通脹低於其0-2%的目標區間的下限。上個月，瑞士法郎兑歐元觸及近十年來的最高水平，使進口變得更便宜，從而削弱了瑞士的消費價格壓力。

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明年，電價和租金的降低預計將進一步推動通貨膨脹下降。官員們在週四再次下調了對消費者價格增長的預測。現在預計2025年的增長率為0.3%，低於之前的0.6%。

“在今天的決定之後，很難支持瑞士法郎走強，”瑞穗的宏觀戰略負責人喬丹·羅切斯特説。“從這裏開始，瑞士國家銀行在常規寬鬆方面的空間越來越小，預計在2025年需要增加外匯銷售，以抵消他們對2025年0.3%和2026年0.8%通貨膨脹的預期。”

這一決定在週四晚些時候的歐洲中央銀行決定之前。預計那裏的政策制定者將下調利率四分之一個百分點。瑞士國家銀行每三個月召開一次會議，可能會幫助政策制定者避免被法蘭克福的同行超越。