美聯儲利率：24小時的降息結束全球寬鬆年 - 彭博社

美國的公告將在星期三成為焦點。

攝影師：Ting Shen/Bloomberg在大多數發達經濟體中，通貨膨脹減緩到足以開始貨幣政策放鬆的一年即將結束，聯邦儲備委員會將主導24小時的決策狂潮。

美國的公告將在星期三成為焦點，隨後是日本、北歐和英國的同行，持續到第二天——這佔據了全球10個最活躍貨幣管轄區的一半。

本週中央銀行利率決策

來源：Bloomberg

注意：映射數據展示了不同中央銀行的利率決策時間表

這些事件將吸引大多數投資者的關注，他們正為2024年最後一週的貨幣政策做好準備。到星期五結束時，至少有22箇中央銀行將設定借貸成本，這些銀行佔全球經濟的五分之二。

結果可能會強調，隨着政策制定者權衡未來一年的不同風險，放鬆的勢頭現在看起來越來越不均衡。

雖然美聯儲本身準備實施25個基點的降息，但2025年的曙光以及唐納德·特朗普即將上任的政府可能威脅到通貨膨脹性進口關税，這可能會讓官員們猶豫進一步行動的步伐。

彭博經濟學的看法：

“特朗普承諾將採取一系列影響通貨膨脹和經濟活動的行動，這使得FOMC的工作變得複雜。由於貨幣政策具有滯後效應，政策制定者旨在根據他們對未來一年或兩年將出現的經濟情況的最佳理解，在每次會議上設定政策。在接下來的幾次會議上設定聯邦基金利率時，政策制定者將評估特朗普各種提案實施的可能性，並平衡其風險。”

——David Wilcox，美國經濟研究主任。欲瞭解完整分析，點擊這裏

英格蘭銀行考慮到他的貿易政策可能造成的增長衝擊以及持續的價格壓力，正在謹慎地降低借貸成本，並廣泛預計將在週四保持不變。

與此同時，日本銀行在今年終於退出負利率後，可能要等到2025年才會再次加息。

北歐的決策將突顯出即使在一個較小的地區也存在分歧。瑞典的瑞典央行幾乎可以肯定會第五次降息，而挪威央行則可能確認其週期內的第一次降息要等到明年。

在其他地方，中國經濟健康狀況的關鍵數據、英國通脹的可能回升以及來自歐元區的商業調查可能是亮點之一。

點擊這裏瞭解上週發生的事情，以下是我們對全球經濟即將發生的事情的總結。

美國和加拿大

雖然美聯儲首選的基礎通脹指標將在週末發佈，但在週三的利率決定後，官員們可能會對價格壓力正在減緩的預測感到一些安慰。

11月份的個人消費支出價格指數（不包括食品和能源）預計將上漲0.2%——這是三個月以來的最小增幅——經濟學家預測週五的報告將顯示。該報告還預計將顯示出強勁的消費者支出和收入增長，表明經濟韌性。

週二的零售銷售數據可能會顯示出類似的強勁表現。下週的其他報告包括工業生產、住房開工和11月份的現有住宅銷售。

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在加拿大，財政部長克里斯蒂亞·弗裏蘭將在廣泛的猜測中發佈一份長期延遲的預算更新，外界普遍認為她已經違背了將赤字控制在或低於401億加元的承諾。

該文件可能包含新的邊境安全支出，以防範特朗普的關税威脅，以及旨在贏回選民的可負擔性措施，以迎接明年的選舉。

在年終講話中，加拿大銀行行長蒂夫·麥克勒姆將回顧快速的降息步伐，並展望可能的貿易戰。

預計11月份的頭條通脹率將在10月份短暫回升至2%閾值後再次降至該目標以下。加拿大統計局還將發佈第三季度的人口估計。

亞洲

本週將以中國的一系列數據開局，這些數據將被密切關注，以尋找世界第二大經濟體是否受到政府刺激措施的提振的跡象。工業生產和零售銷售數據將是關鍵關注點。

中國經濟在11月份可能保持勢頭

工業生產和零售銷售預計將保持增長步伐

來源：中國國家統計局，彭博調查

澳大利亞、印度和日本的PMI數據也定於週一發佈，以進一步瞭解該地區的增長情況。

日本銀行的決定將在週四公佈，經濟學家和市場預計在官員們的混合溝通促使他們的觀點轉向更晚的行動後，將維持不變。

在中央銀行方面，巴基斯坦預計將在本週開始時降息，因為通脹有所緩解，而週三泰國銀行預計將基準利率維持在2.25%不變。

印度尼西亞和菲律賓都預計將降低25個基點的借貸成本。新西蘭預計將在週四公佈數據顯示其經濟在第三季度收縮後再次陷入衰退。

在整個星期，印度尼西亞、日本、馬來西亞和新西蘭將公佈貿易數據，反映亞洲貿易需求的最新狀態。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的《亞洲未來一週》完整報告

歐洲、中東、非洲

英格蘭銀行幾乎可以肯定將在今年最後一次決策中維持利率不變，繼續採取謹慎的寬鬆政策。在此之前的就業和通脹數據將進一步告知官員們上週報告中顯示的十月份連續第二個月的 收縮。

勞動報告預計將顯示年度薪資增長有所回升，這不應過於讓政策制定者擔憂，而通脹數據可能會揭示頭條和基礎指標的加速，進一步支持保持謹慎的理由。

英國經濟在十月份連續第二個月收縮

對月度國內生產總值增長的貢獻

來源：英國國家統計局

以下是該地區其他決策的快速概覽：

• 週二，匈牙利可能會維持借貸成本不變，因為通貨膨脹加速，福林匯率仍接近兩年來的低點。
• 兩天後，捷克中央銀行也預計將確認利率不變，因為政策制定者考慮停止寬鬆政策。
• 大多數經濟學家預計瑞典官員將把基準利率下調四分之一點，這是在上個月半點降息後的更温和步伐。核心通脹達到六個月來的最高點，可能不會阻止瑞典央行，後者可能會從最近的數據中獲得信心，這些數據顯示第三季度經濟回暖。
• 在鄰國挪威，政策制定者預計將利率維持在4.5%。核心通脹上個月結束了一年的放緩趨勢，主要受到國內商品的推動，而中央銀行的一項關鍵調查顯示該能源富國企業的前景略有改善。
• 週五，俄羅斯央行可能將利率提高多達200個基點，達到創紀錄的23%，因為數據顯示消費者價格壓力持續超過4%的目標。

在歐元區，調查指標可能會讓投資者關注法國和德國政治動盪的後果如何影響企業。

該地區最新的採購經理指數將於週一發佈，次日將發佈慕尼黑Ifo研究所的公司預期指數和ZEW投資者信心指數，均關注德國。法國商業信心將在週四公佈。

幾位政策制定者計劃在歐洲中央銀行上週降息四分之一點後發表講話，包括行長克里斯蒂娜·拉加德、副行長路易斯·德·金多斯、執行董事會成員伊莎貝爾·施納貝爾和首席經濟學家菲利普·萊恩。

來源：彭博經濟學轉向南方，以色列週日的數據可能顯示，11月份的通脹率從上個月的3.5%加速至3.6%，因為加沙的戰爭對經濟造成壓力，政府支出激增。這可能導致其中央銀行在2025年下半年之前維持利率不變。

尼日利亞週一的數據可能顯示，11月份的通脹率從上個月的33.9%加速至34.6%，主要受到汽油價格上漲和今年早些時候洪水摧毀農作物的推動。尼日利亞中央銀行行長奧拉耶米·卡多索本月早些時候表示，他預計明年將出現下降趨勢。

兩天後，尼日利亞總統博拉·蒂努布將發表年度預算演講。該國設定了明年增加收入的雄心勃勃的計劃，包括將增值税税率從7.5%提高到10%，並大幅減少預算赤字。如果實現，惠譽評級表示這可能使其有望獲得升級。

• 欲瞭解更多信息，請閲讀彭博經濟學的完整《EMEA周前瞻》

拉丁美洲

不斷上升的通脹和不穩定的預期使得巴西觀察者急於深入研究中央銀行12月10日至11日的利率會議記錄及其2024年最後一份季度通脹報告。

經濟學家預計到明年這個時候關鍵利率將從當前的12.25%上升至13.5%，而市場則預計2025年年底的利率將高出200個基點以上。

巴西市場對關鍵利率前景愈發悲觀

交易員們現在押注中央銀行還有更多工作要做

來源：中央銀行，彭博社

阿根廷公佈11月份預算餘額以及第三季度產出數據，這可能顯示出在哈維爾·米萊總統的政府進入第二年時出現了大幅跳升。

智利中央銀行從11月份消費者價格報告中獲得了足夠的空間，儘管比索疲軟帶來風險，但仍將利率下調25個基點至5%作為共識。

智利、墨西哥和哥倫比亞預計將降低關鍵利率

分析師預計智利將下調25個基點，墨西哥下調25個基點，哥倫比亞下調50個基點

來源：中央銀行，彭博社

注：12月份的預測基於BN中位數估計

拉丁美洲第二大經濟體正在降温，整體通脹也在下降，而核心讀數已連續22個月下降。這使得週四Banxico連續第四次將利率下調25個基點至10%幾乎成為定局。

接受花旗調查的34位分析師都對此持樂觀態度，其中三位預測將下調50個基點。

在哥倫比亞，六份獨立的經濟報告，包括10月份的GDP代理數據和10月份的零售銷售數據，應該強調經濟在第三季度結果低於預期後失去的動力。

拉丁美洲大經濟體年末的通脹鬥爭

實際正利率、超出目標的通脹、前景不明

來源：國家統計機構、中央銀行、彭博社

經濟降温加上穩定的去通脹使分析師們預計將連續第九次將中央銀行利率下調至9.25%。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的拉丁美洲週報