歐洲央行的卡扎克斯警告不要過度降息 - 彭博社

馬丁斯·卡扎克斯

攝影師：安德烈·魯達科夫/彭博社歐洲中央銀行應該進一步降低利率，但可能不需要將其降至刺激經濟擴張的水平，治理委員會成員馬丁斯·卡扎克斯表示。

在一次採訪中，這位拉脱維亞官員辯稱，通貨膨脹沒有跡象表明會降到2%以下，歐洲央行可以逐步降低借貸成本，達到一個被稱為中性的位置，在這個位置上，利率不會限制經濟增長。

儘管如此，卡扎克斯表示，所有選項仍然在考慮之中，因為歐洲面臨着從地緣政治衝突到在唐納德·特朗普總統任期下可能更加敵對的貿易環境的風險。

“利率的方向是向下——我們對此很明確，”卡扎克斯説。然而，他補充説，他對降到中性利率以下“非常非常謹慎”，因為經濟並沒有那麼疲弱，歐洲央行目前的前景並不表明通貨膨脹在未來幾年會長期低於目標。

歐洲央行降息僅為幫助經濟並不是正確的方法，霍爾茨曼表示進一步放鬆來源：彭博經濟學歐洲央行上週第四次降息，表明 進一步放鬆將在2025年到來。儘管官員們尚未明確表示結束的時間點，但他們已開始討論該地區疲軟的復甦是否需要更深的降息——可能降至促進活動的水平。

經濟學家認為，從目前的3%的存款利率開始，每次會議將減少四分之一點，直到6月，最終降至2%。投資者則看到更激進的路徑，預計到2025年秋季，借貸成本將降至1.75%。

根據Kazaks的説法，這些市場押注“與我們的基線情景並沒有大相徑庭”。

關於中性利率的討論複雜，因為它無法在即時中準確測量。Kazaks估計它“更接近2%而不是3%”，而總統克里斯蒂娜·拉加德則引用了1.75%到2.5%的範圍。

一些人，包括法國的弗朗索瓦·維勒羅伊·德·加爾豪和意大利的法比奧·帕內塔，表示仍應考慮進一步降低利率。其他人，如執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾，警告不要推得太遠，這可能會浪費寶貴的政策空間，試圖解決利率下降無法解決的結構性問題。

Kazaks的當前任期將於12月21日結束，拉脱維亞議會將在兩天前投票決定是否重新任命他。他面臨 另外兩位候選人，以爭取第二個任期。

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這位51歲的人表示，貨幣政策不應該是引導經濟的主要槓桿——尤其是在增長受到人口結構和國際資本流動障礙等問題的影響時。

“如果這是唯一被使用的工具，那麼我們就會遇到問題，”他説。“如果結構性問題沒有解決，我們最終會陷入低增長的世界。”

卡扎克斯同意，進一步降息還有“空間”，並且如果需要，降低50個基點並不是不可能的。

“當然，我們有可能採取更大的措施，”他説。“如果經濟變得更弱，或者如果我們看到服務業通脹突然開始反轉並迅速下降，並且如果我們開始感到確實面臨着在相對持久的情況下低於2%通脹目標的風險，那麼為什麼不呢。”