中國將繼續推動消費，而無需“火箭筒”式的刺激 - 彭博社

bloomberg

2024-12-16

上海南京路上的買家。攝影師：Qilai Shen/Bloomberg儘管中國最高領導人已表示將採取更多刺激措施以幫助推動消費需求，但這並不意味着北京會推出“火箭筒”式的經濟刺激計劃，也不意味着會放棄對製造業的關注。

上週，高級官員們重申了十年來對經濟增長的更堅定立場，表示將增加公共支出並進一步降低利率。推動消費再次成為十年來的首要任務，甚至在週一發佈的數據表明零售支出意外放緩之前。

經濟學家和外國政府長期以來一直希望官員們能夠重新平衡中國經濟，因出口激增使北京走上了創紀錄的貿易順差之路，而內需卻在萎縮。但最近暗示的措施可能不足以應對分析師認為需要採取的激進行動，以遏制通縮螺旋並拯救房地產市場。

債券利率異常低，表明政策制定者面臨的挑戰是重振對消費至關重要的信心。儘管週一官員們承諾大幅增加對補貼高價值消費品項目的資金，但到目前為止，這一推動的效果有限，因為消費者因疲軟的勞動力市場而繼續儲蓄。

摩根士丹利中國首席經濟學家羅賓·星表示，共產黨面臨着一場“漫長、漫長的戰鬥”以重振經濟，並補充説2025年“將是嘗試的一年”。

星對彭博電視表示：“他們會嘗試很多事情，看到這些還不夠，然後繼續嘗試。也許到2026年，他們終於會找到合適的政策組合：以消費為中心的刺激措施加上社會保障網絡的改革。”

摩根士丹利的羅賓·星表示：“2024年是理解中國再通脹開始的一年。這將是一場漫長、漫長的戰鬥。”他在彭博電視上發言（視頻為英語）。

刺激內需尚未代表習近平主席的總體戰略的根本轉變，即高科技製造業推動世界第二大經濟體。如果與唐納德·特朗普的貿易戰削減中國對國際市場的准入，刺激中國消費者將保護寶貴的製造業部門。

北京的下一步刺激措施可能在本週就會出台。預計美聯儲將在週三降息，這將為中國央行創造靈活的空間。