Abrdn押注中國長期債券，目標10年期收益率為1% - 彭博社

中國的長期債券正在激增，由於根深蒂固的通縮壓力和進一步貨幣寬鬆的前景，仍然值得購買，阿布達比投資公司（Abrdn Plc）表示。

這家資金管理公司正在持有10年期債務的多頭頭寸，目標收益率為約3年內的1%，同時也看好30年期債券，阿布達比投資公司新加坡的投資總監埃德蒙·戈（Edmund Goh）表示。持續的通縮意味着實際利率仍然相對較高，為進一步寬鬆提供了空間，他説。

從長遠來看，中國人民銀行“還有更多的降息空間，因為實際利率仍然是正的，”戈説，他的公司管理着相當於6440億美元的資產。“但我認為市場不需要人民銀行降息來反彈。如果明年3月的財政政策令人失望，我認為長期利率將繼續下降，”他説，指的是預計在2025年第一季度發佈的政策公告。

中國的10年期收益率本週降至歷史低點1.72%，低於2023年底的2.56%，因為經濟在消費疲軟和房地產危機中掙扎。有關當局已承諾採取進一步措施以刺激增長，上週會晤的高級領導人暗示2025年將採取更大膽的經濟支持。

阿布達比投資公司認為其10年期和30年期債券持有是長期投資，戈説。“這將是一種結構性交易，就像你會持有超過12個月的東西，”他説。

十年期收益率可能在2025年底前降至1.5%，並在隨後的幾年中進一步下降，Goh表示。

“在短期內，我們不太可能削減久期，”他説。“從長期來看，如果你認為通脹不會迴歸，那麼債券收益率應該會下降。”

Abrdn只是眾多看好中國債券的金融公司之一。渣打銀行、天風證券和浙商證券都預測十年期收益率將在2025年底前降至1.5%至1.6%。

中國的一年期利率互換，這是一種對利率預期敏感的熱門對沖工具，本週接近四年來的低點。這反映了交易員對在上週高級官員承諾明年保持貨幣政策“適度寬鬆”後進一步放鬆的押注。