英國航空母公司國際航空集團在航空股艱難的一年中逆勢而上 - 彭博社

英國航空在倫敦希思羅機場的飛機。攝影師：傑森·阿爾登/彭博社對於投資歐洲航空業的人來説，這一年非常艱難，波音公司的生產問題、引擎故障導致飛機停飛，以及仍然疲軟的企業旅行市場對該行業造成了壓力。

包括 法航-荷航、 德國漢莎航空公司 和 威茲航空控股公司在內的航空公司未能複製2023年疫情後復甦的增長——但有一個航空集團逆勢而上。

英國航空的母公司 IAG SA 今年幾乎翻了一番，成為彭博全球航空公司指數中表現第二好的公司，也是前十名增幅中唯一的歐洲航空公司。該地區最大的航空集團漢莎航空在該名單中排名最後，下降了24%。

IAG表現突出的原因有幾個。其核心的跨大西洋市場蓬勃發展，得益於 超遠程 空客公司的窄體飛機的引入，使該集團在美國的覆蓋範圍從歐洲擴大。股東們受益於股息的恢復，公司償還了所有疫情期間的債務。

為了使其客户體驗與競爭對手區分開來，英國航空最近推出了一款全新的頭等艙，將於2026年在空客A380雙層客機上首次亮相，並將與漢莎航空長期延遲的Allegris產品競爭。

“我們正在產生大量現金，我們正在投資於業務，我們正在引進新飛機，我們正在回報股東，”IAG首席執行官路易斯·加列戈在一次採訪中表示。“所有這些的結合使得IAG的股票成為他們感興趣的股票。”

分析師們似乎也持相同觀點。在Goodbody上週五的 升級 後，根據彭博社彙編的數據，IAG有27個買入推薦，僅有五個持有和一個賣出。Goodbody預計航空公司的“強勁財務表現”將持續，分析師達德利·香農在一份報告中寫道。

跨大西洋旅行一直是航空業的亮點之一，即使“報復性旅行”在後疫情時代的繁榮有所減退。加列戈寄希望於2025年再次獲得回報，因為IAG繼續在美國和拉丁美洲的網絡中增加目的地。

IAG今年的優異表現部分歸因於一些同行航線的運力受限，這支持了其自身的定價韌性，RBC資本市場分析師魯艾裏·卡利南表示。他説，這將繼續在長期內支持單位收入。

西班牙國有航空公司伊比利亞航空和愛爾蘭的 愛爾蘭航空，也由IAG擁有，將使用可以飛行182人的空客A321XLR，飛行時間最長可達11小時，以開闢新航線，而無需承擔與飛行更大、雙通道飛機相關的傳統成本。

IAG還在努力改善英國航空的客户體驗，該航空公司產生了集團大部分的收入和利潤。該航空公司正在花費70億英鎊（88億美元）進行改造，包括新的頭等艙，以及在多年客户對當前故障頻出的服務投訴後推出的新網站和移動應用。

‘強大的驅動力’

“英國航空的數字化轉型有潛力成為明年股權故事的強大驅動力，”巴克萊銀行的分析師安德魯·洛本伯格説。

即使在其收益之後，股票的估值看起來也並不高。根據彭博社彙編的數據，IAG的交易價格約為6倍的混合前瞻性收益，略高於漢莎航空，但仍低於低成本航空公司易捷航空和瑞安航空。

低成本航空公司交易於更高的倍數

來源：彭博社

IAG今年面臨了一些挑戰。該公司放棄了一項計劃收購西班牙競爭對手歐洲航空，因反壟斷擔憂，而歐洲和中東的衝突使其網絡和運營複雜化。

由於麻煩的發動機導致其主力波音787夢想飛機的長途機隊出現飛機短缺，英國航空也被迫縮減其網絡。這些飛機的渦輪機由羅爾斯·羅伊斯控股公司製造，導致航空公司與其供應商之間發生罕見的公開爭執。

儘管企業交通尚未恢復到疫情前的水平，但高端休閒旅遊非常強勁，載客率創下紀錄水平，幫助抵消了商務旅客的下降，Gallego説。

股東回報也在提升股價方面發揮了作用。IAG在今夏恢復了臨時股息，並在11月宣佈了一項3.5億歐元的股票回購計劃。儘管股息是提升投資者信心的重要驅動因素，但更重要的是對IAG在2023年資本市場日上設定目標的信任，Gallego説。

展望明年，公司面臨的最大挑戰包括環境法規、供應鏈中斷和地緣政治。儘管如此，Gallego預計集團將保持勢頭，基於第一和第二季度的預訂趨勢。

“除非發生一些非凡的事情，否則我認為我們將繼續保持相同的趨勢，”他説。