歐洲銀行股票因自2020年以來最繁忙的併購年而受到提振 - 彭博社
Neil Campling
歐洲銀行自2020年以來吸引了最多的併購交易，交易熱潮推動了其股票的超越同行的表現，並有望延續到明年。
根據彭博社的數據，2024年宣佈的銀行交易已超過415億美元。總體而言，金融公司在今年的歐洲併購中佔據了最大的份額，佔總額的17%。
Polar Capital Global Financial Trust的基金經理Nick Brind表示：“我們預計2025年將是另一個強勁的併購年，因為管理團隊手中有多餘的現金在燒洞，並且回購變得不那麼增值。”
歐洲各行業的低估值吸引了買家，該地區的股票以創紀錄的40%的折扣交易於其美國同行，基於未來收益倍數。隨着收購公司尋求部署創紀錄的未使用資本，歐洲併購在2025年可能會繼續保持快速增長的跡象。
2024年歐洲併購交易按行業劃分
歐洲的待定、已完成或提議的交易
來源：彭博社
注意：數值以十億美元計。百分比指整體總額的份額
銀行股票也是該地區2024年表現最佳的股票，總回報率飆升32%，因為交易活動推動了自2021年以來的最佳表現。
Banca Monte Dei Paschi di Siena SpA引領了這一潮流，其股價翻了一番以上，因為競爭對手和投資者在意大利推動私有化銀行並打造新的國家銀行冠軍時爭相購買股份。這一反彈結束了全球最古老貸款機構16年的股價下跌序列。
“對被排除在舞池之外的恐懼導致意大利銀行併購的發令槍響，但目前仍處於早期階段，”Polar Capital的Brind説。
今年歐洲表現最佳和最差的行業
活躍的併購活動行業在今年表現優於其他行業
來源：彭博社
注：Stoxx 600行業在2024年的總回報（%）
銀行併購推動的核心是追求規模和降低成本，同時努力增加能力以滿足更高要求和更復雜的客户需求。該行業還在為低利率週期做準備，交易協同效應是維持正收益勢頭的一種手段。
根據彭博情報，歐洲銀行的資產負債表更適合這一任務，該行業的中位CET1比率（資本水平的衡量標準）約為14.9%。這是自2011年彭博開始跟蹤數據以來的最高水平。
意大利米蘭的聯合信貸總部。攝影師：Francesca Volpi/彭博社聯合信貸股份公司已在德國商業銀行中建立了約28%的股份，儘管它正在追求對國內競爭對手Banco BPM股份公司的收購，但根據彭博情報，它的超額資本高於監管要求水平，達到86億歐元（89億美元）。
在整個歐洲，北歐銀行Swedbank AB、SEB AB和丹麥銀行A/S擁有最高的CET1比率。
“現在資產負債表更強勁，產品工廠也得到了加強，歐洲銀行正在重新考慮更大的交易，”摩根大通分析師基安·阿布霍塞因在一份報告中寫道。“這種重新關注對那些估值被低估的銀行是積極的，這些銀行可能會成為目標。”
除了金融業，電信行業在2024年也是交易活躍的領域之一，這是表現最好的股票板塊之一。
在經歷了十年的糟糕表現後，更友好的監管環境與電信行業的改善表現相吻合。英國監管機構允許沃達豐集團與CK Hutchison Holdings Ltd.的Three合併。沃達豐還同意將其意大利業務出售給瑞士電信公司Swisscom AG。
米利康國際電信公司是今年表現最好的股票，拒絕了來自其最大股東澤維爾·尼爾的44億美元收購要約。
隨着誘人的目標可供選擇，歐洲併購在明年有可能進一步獲得動力。根據標普全球市場情報和數據提供商Preqin的數據顯示，截至7月，全球私募股權和風險投資基金的未承諾資本創下262萬億美元的紀錄。