《新世界為其香港房地產雄心付出高昂代價 - 彭博社》

K11集團開發的K11 Atelier大樓，隸屬於香港的新世界發展。

攝影師：林益/Bloomberg 歡迎來到 邊緣*。我叫* Apple Ka Ying Li*，是一名在香港的記者，我正在關注新世界發展的困境。我們還有關於Party City的新聞。請通過* 此鏈接訂閲*。請將反饋和提示發送至* [email protected] 或在X上私信 @KaYingLi*。*注意：邊緣將在假期期間休息，12月27日星期六將不發佈。出版將於12月31日星期二恢復。

不那麼光鮮

曾是香港房地產行業的耀眼明星，新世界發展是最新一家星光黯淡的房地產公司。

由大亨 鄭家純的家族控制，該公司正在 尋求推遲部分雙邊貸款的到期並獲得債權人的支持，以免潛在的債務條款違約。

這一切發生在一系列意外的管理變動之後，削弱了投資者的信心。根據彭博社彙編的數據，該公司在2024年期間市值損失超過一半，其美元債券目前交易於困境水平。其5.25%的永續債券報價接近每美元40美分，而2028年到期的債券價格為71美分，較兩個月前的95美分下跌。

新世界市場資本化今年下降了56%

來源：彭博社

憑藉其K11系列項目，將藝術展覽引入購物中心，新世界在近年來重新定義了城市的購物體驗，吸引了當地居民和遊客。但雄心壯志是有代價的。

新世界的槓桿率高於其本地競爭對手，使其在後疫情時代更容易受到房地產困境的影響。

截至2023年底，其淨債務與股本比率為82.7%，而恆基地產為41.4%，新鴻基地產為21.2%。截至6月底，該公司的總負債為2200億港元（283億美元）——其中大部分將在2025年6月之前償還——而現金和銀行存款為280億港元，未提取的貸款額度為180億港元。

公司高層的突然變動凸顯了債務問題的緊迫性。亨利·鄭的兒子阿德里安在新世界錄得二十年來首次年度虧損後，於9月辭去了首席執行官職務，這一舉動在香港房地產行業中十分罕見，因為最大的開發商通常由一些城市最有影響力的家族控制。

香港新世界大廈的標識。攝影師：梁文輝/彭博社該公司隨後任命了Eric Ma，但他在任職兩個月後被替換為Echo Huang Shaomei。自2020年以來，她一直擔任該公司在中國大陸的房地產部門首席執行官，並擔任廣東省人民政治協商會議委員會成員。

根據彭博智能分析師Patrick Wong和Yan Chi John Wong的説法，在新首席執行官的領導下，該公司可能會繼續其出售資產以降低槓桿的計劃。

“新世界發展可能會因此發出在中國大陸投資潛在增加的信號，”他們在12月初的一份研究報告中表示。“開發商日益迫切的現金需求可能促使其出售香港的零售和辦公物業，以實現其非核心資產處置目標。”

高度警惕

• Glosslab，一家總部位於紐約市的美甲沙龍連鎖店，曾嘗試基於會員制的商業模式並吸引了名人投資者，已申請破產。
• The Container Store 已申請破產以應對不斷增加的損失和對德克薩斯州零售商造成壓力的鉅額債務。
• 德國房東Adler已同意出售其在北萊茵-威斯特法倫的Cosmopolitan投資組合給投資公司Orange Capital Partners和One Investment Management。
• 美國醫療分析公司MultiPlan 已與大多數債權人達成協議，以延長其現有債務的到期日。該公司的股票在週二早上上漲了多達82%。

邊緣的筆記

即將關閉的Party City，在週六申請了兩年來的第二次第11章破產保護，這一決定是在幾周前被零售商意外發現庫存價值的爭議性下降，Jonathan Randles和 Steven Church寫道。

攝影師：Gabby Jones/Bloomberg該公司在九月聘請了Hilco重新評估其庫存的價值，以尋求籌集更多現金。審查結果將一些零售商的資產評估為更低的水平。閲讀更多：重塑企業債務規則的明星交易商貸款方利用這一減少要求這家面臨銷售下滑和顧客流量下降的美國服裝和派對用品零售商預留5000萬美元，給公司的有限現金池帶來了壓力。Party City對這一評估提出異議，Hilco最終提高了估值，但貸款方選擇維持5000萬美元的儲備。這迫使公司尋求來自一組在第一次第11章破產後接管業務的債券持有人的額外融資，但談判失敗。到12月10日，Party City的可用現金已降至5000萬美元的儲備以下，隨後迅速轉向準備申請第11章破產保護，首席重組官Deborah Rieger-Paganis表示。

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• 現代土地的 計劃安排 已獲債權人批准
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