國債交易表現不一，30年期收益率接近2024年高點 - 彭博社

法蘭克福金融區天際線上的摩天大樓。

攝影師：亞歷克斯·克勞斯/彭博社在交易清淡的情況下，國債表現不一，交易員們吸收了美聯儲利率削減前景不那麼激進的可能性，併為美國長期債務定價了更大的風險。

基準10年期收益率基本持平，約為4.6%，而兩年期利率略有下降。結果是，長期到期的收益溢價擴大至27個基點以上——接近自2022年以來的最大差距。30年期國債收益率持續上升，週五的利率為4.78%，接近今年4月設定的高點。

投資者在通脹持續的跡象下，要求對長期國債提供額外的收益補償或期限溢價，並預計當選總統唐納德·特朗普的議程可能會增加聯邦預算赤字並加重美國債務負擔。紐約聯邦儲備銀行本週對國債期限溢價的測量上升至自2023年10月以來的最高水平。

“美國10年期收益率正在上升，遠期市場預計未來幾年將繼續上漲，”FedWatch Advisors的創始人本·埃蒙斯説。“而國債期限溢價現在上升的速度快於收益率，這一點值得注意，因為如果投資者要求更多的債券期限溢價，這表明除了通脹和美聯儲前景之外，還顯示出額外的補償。”

十年期收益率可能測試或超過4.75%，這是2023年最後一次出現的水平，Emons説

閲讀更多：美國債券收益率飆升向“債務之王”特朗普發出警告

掉期交易員預計到明年年底美聯儲將降息0.37個百分點，低於官員本月在季度預測更新中所暗示的兩個季度點的降息。

兩年期國債收益率在週五下降了約一個基點，降至4.32%。投資者對短期至中期債務的偏好在本週顯而易見，需求對美國財政部的兩年期、五年期和七年期國債銷售表現強勁。

在年末的典型動態中，與美國隔夜融資相關的關鍵基準在回購市場的波動中上漲。根據紐約聯邦儲備銀行週五發佈的數據，擔保隔夜融資利率從12月26日的4.40%上升至4.53%。

在美國以外，十年期德國國債收益率在聖誕假期後恢復交易時上漲了多達八個基點，達到2.40%，觸及自11月以來的最高水平。

這些變動發生在“市場非常薄弱”的情況下，Mizuho EMEA宏觀策略負責人Jordan Rochester表示。

Rochester還指出，天然氣價格上漲可能是影響需求的一個因素。俄羅斯總統弗拉基米爾·普京進一步懷疑通過烏克蘭維持對歐洲的供應協議的可能性，推動期貨合約上漲。

羅切斯特説，如果這導致更高的通貨膨脹，可能會給歐洲中央銀行降低利率的能力帶來壓力。