策略師們押注加拿大的TSX明年將達到28,000點，因為利率下降 - 彭博社

多倫多市中心的TSX股票代碼。

攝影師：科爾·伯斯頓/彭博社加拿大投資策略師預計，儘管唐納德·特朗普即將上任的政府可能會對經濟施加關税，但該國主要股票指數明年仍將保持勢頭。

特朗普的威脅已經擾亂了加拿大政治，並導致經濟學家擔心經濟衰退。然而，S&P/TSX綜合指數今天的水平高於美國選舉日的水平，基準指數今年上漲了約18%，是自2021年以來的最佳表現。

一些市場觀察者表示，企業盈利上升和利率下降將推動股指在2025年達到創紀錄的28,000點，這將意味着2025年將再迎來一個兩位數回報的年份。

其中一位做出這一預測的是IG財富管理公司的首席投資策略師菲利普·佩圖爾森，他表示，加拿大股票的估值比美國股票更合理，這為它們提供了追趕的空間。

佩圖爾森在一次採訪中表示：“我認為加拿大在S&P 500上具有相當大的優勢，”他將自己的TSX目標設定為28,000點。“如果我們處於一個美國通脹和利率會稍微高一點的環境中，加拿大看起來相當有吸引力。”

多倫多證券交易所今年起步緩慢，但在加拿大央行於六月開始降息週期後逐漸加速。央行已連續降息五次，將隔夜利率降至3.25%。這比美聯儲政策利率的上限低了整整125個基點。

根據彭博社調查的經濟學家，加拿大的政策制定者將繼續降息，預計到明年中期將隔夜利率降至2.5%。

寬鬆的央行政策為科技和金融股提供了助力，使它們成為多倫多證券交易所11個主要子組中的最佳表現者。Shopify Inc.是加拿大最大的科技巨頭，股價上漲了50%。黃金價格上漲，正如借貸成本下降時常常發生的那樣，推動了貴金屬公司的發展。

BMO資本市場策略師布萊恩·貝爾斯基預計，到明年年底，多倫多證券交易所的目標為28,500，並預計由於降息和流入加拿大股票的反彈，估值將擴大。

“總體而言，我們認為加拿大的復甦交易仍處於早期階段，”貝爾斯基上個月對客户表示。

彭博社調查的經濟學家預測明年的增長將回升至1.8%，而今年預計為1.2%——儘管特朗普的貿易政策是一個重大不確定因素。

加拿大元一直疲軟——增長放緩、利率降低和特朗普是關鍵因素。但佩圖爾森表示，多倫多證券交易所“受益頗豐”，因為它有許多公司擁有相當比例的美元收入，這在轉換回加元時價值更高。對於出口商來説，加元貶值將部分抵消關税影響。

可以肯定的是，TSX仍然面臨外部衝擊。如果與美國爆發貿易戰，將會損害已經接近停滯的加拿大經濟。加拿大統計局估計，11月份國內生產總值下降了0.1%，這是今年首次收縮。

“一場全面的貿易戰就像是對加拿大和美國的相互確保毀滅，”First Avenue Investment Counsel的首席投資官Brian Madden在一次採訪中表示。“美國的規模比我們大，所以他們可能比我們更有可信度地進行這種虛張聲勢，但沒有人真的想要那樣。”

與此同時，隨着政府收緊移民規則，人口增長預計將放緩。

“從長遠來看，這可能對人均GDP增長是積極的，因為我們的基礎設施——現在我們已經意識到——無法支持湧入國家的所有人口移民，”GlobeInvest Capital Management Inc.的首席執行官Christine Poole在一次採訪中表示。“但在短期內，這可能對經濟產生負面影響，因為進入國家的人口是商品和服務需求的來源。”與國內人口增長相關的行業，如電信，可能會受到影響。

並不是每個人對更廣泛的指數持樂觀態度。SIA Wealth Management的首席市場策略師Colin Cieszynski稱關税是市場前景的重大風險。他表示，TSX更可能產生小幅增長，到明年年底時達到約26,000點。