為什麼美國比特幣ETF對加密貨幣是一個改變遊戲規則的因素 | 路透社

Hannah Lang

2024-01-11

比特幣標誌在巴黎La Maison du Bitcoin的一幅插圖中被拍攝，拍攝日期為2015年5月27日。路透社/Benoit Tessier/文件照片

1月10日（路透社）-美國證券交易委員會（SEC）週三批准了跟蹤比特幣價格的交易所交易基金（ETF），這對於加密貨幣行業來説是一個改變遊戲規則的舉措，該行業已經努力了十多年才推出這樣的產品。

自2013年以來，多家資產管理公司申請了比特幣ETF，但SEC以它們容易受到市場操縱為由拒絕了它們。然而，今年8月，一家法院裁定SEC拒絕Grayscale Investments的比特幣ETF申請是錯誤的，迫使該機構重新考慮其立場。

週三，SEC批准了ARK Investments、BlackRock (BLK.N)和富達等公司的申請。以下是這些產品的運作方式以及為何批准被視為一件大事：

ETF將如何運作？

它們將在納斯達克、紐交所和芝加哥期權交易所上市。它們的資產將包括從加密貨幣交易所購買的實際比特幣，並通過Coinbase Global等託管人持有。

這些產品跟蹤比特幣基準。一些產品跟蹤由加密貨幣交易所Kraken的子公司CF Benchmarks提供的指數，該指數彙總了由大型加密貨幣交易所運營的多個比特幣-美元市場的交易數據。

為了解決SEC對操縱的擔憂，納斯達克和芝加哥期權交易所已經與美國最大的加密貨幣交易所Coinbase建立了市場監控機制。

發行商計劃收取的費用範圍從0.20%到0.8%，遠低於更廣泛的ETF市場平均水平。

是的。現貨比特幣ETF允許投資者在不直接擁有比特幣的複雜性和風險的情況下獲得比特幣價格的暴露。這些風險包括建立加密錢包和在加密貨幣交易所開設賬户，其中一些交易所的網絡安全記錄較差，容易受到黑客攻擊。

該行業還經歷了一系列破產和醜聞，包括加密貨幣交易所FTX的崩潰，其創始人山姆·班克曼-弗裏德被判有罪。

其他交易所被指控違反美國證券法，而全球最大的加密貨幣交易所幣安最近認罪違反美國反洗錢法。所有這些都使許多投資者感到謹慎。

相比之下，ETF在嚴格監管的證券交易所上市，因此可以通過零售投資者現有的經紀賬户進行交易，這些賬户也受到密切監督。

ETF結構還提高了機構投資者對比特幣的可及性，其中一些機構投資者被禁止直接投資另類資產。

美國證券交易委員會在2021年批准了比特幣期貨ETF，這些ETF跟蹤同意以預先約定價格購買或出售比特幣的協議。但這些產品不能精確跟蹤價格波動，而期貨合約的滾動成本可能會侵蝕收益，使它們對許多投資者不太理想。

有。但美國是世界上最大的資本市場，擁有一些全球最大的資產管理公司和機構投資者。

目前還不清楚。2021年，美國證券交易委員會批准的首個比特幣期貨ETF ProShares比特幣策略ETF（BITO.P）首日交易額約為10億美元，一些專家認為實物比特幣ETF首日交易額可能是這個數字的三倍。這個數字可能在五年內膨脹到550億美元，一些專家估計。

儘管自Grayscale裁決以來比特幣上漲了70%，分析師表示目前還不清楚它還會上漲多少，一些人表示利率將發揮更大的作用。

對於加密行業來説，實物比特幣ETF是一個重大勝利，提升了加密貨幣行業的合法性，並將比特幣進一步推向主流。

這也發生在加密行業和美國證券交易委員會之間更廣泛的拉鋸戰中，後者一直在打擊該行業。在這場特定的戰鬥中，該行業可以宣稱取得了勝利。