特朗普在佛羅里達高爾夫度假村賺取豐厚收入，而他的其他業務卻出現下滑 | 路透社

第1項，共5項 無人機視角顯示2024年8月11日在美國佛羅里達州朱庇特的特朗普國家高爾夫俱樂部的人們。路透社/馬爾科·貝洛

無人機視角顯示2024年8月11日在美國佛羅里達州朱庇特的特朗普國家高爾夫俱樂部的人們。路透社/馬爾科·貝洛2024年8月21日（路透社）- 唐納德·J·特朗普在佛羅里達州朱庇特的高爾夫俱樂部，周圍是多百萬美元的別墅，環繞着一個18洞的高爾夫球場，反映了他家族企業的新地理位置。特朗普組織長期以來一直在紐約，但最近轉向佛羅里達東南海岸，其高爾夫和度假物業現在為公司支付賬單。

十年前，在特朗普於2016年首次作為共和黨人競選總統之前，他的高爾夫球場和度假村對公司的現金流造成了壓力，公司的現金流主要來自房地產，根據路透社對法院和税務記錄及其他財務披露的分析。

但如今，高爾夫和度假業務是公司現金流的最大驅動力——佔據了唐納德·特朗普最終擁有的數百家公司在扣除運營費用後預計今年產生的約8000萬美元現金的四分之三。根據路透社的估計，該集團的年收入超過6億美元。

分析 是對特朗普預計2024年收入的首次詳細估算，因為他正在競選11月的總統選舉。該估算基於財務報表和其他作為法院案件、特朗普組織實體及其合作伙伴的監管文件、美國税務記錄和其他文件提供的信息。特朗普的高爾夫業務在特朗普組織面臨不穩定時刻時是一個亮點：它面臨超過5.3億美元的法院判決和對特朗普、一些擔任高級職務的家庭成員及其公司的利息；紐約疲軟的商業房地產市場；以及如果特朗普在總統競選中失利會發生什麼的問題。

如果執行，法院判決將超過特朗普在今年3月通過社交媒體發佈的現金金額：“將近五億美元。”

路透社與前總統特朗普的兒子埃裏克分享了其詳細預測，埃裏克負責家族企業，還有另外兩位特朗普組織的高級執行官，以及特朗普的競選代表。

“特朗普組織是有史以來最強大的，”埃裏克·特朗普在書面回應中説。“我們擁有世界上最好的和最具標誌性的資產，我為公司所取得的一切成就以及我父親在政治領域所取得的一切成就感到無比自豪。”

他沒有直接對路透社分享的財務估算或其他具體內容發表評論，其他人也沒有回應。

新聞機構還採訪了十多位商業夥伴、房地產和休閒行業專家，以及熟悉特朗普物業的人士。

在紙面上，特朗普的大部分財富與他在特朗普媒體與科技集團的多數股份相關聯(DJT.O)，該集團是社交媒體平台Truth Social的擁有者。由於零售投資者對特朗普品牌及其在11月選舉中的前景充滿熱情，該媒體公司的股票被推高到了天價。在今年年初飆升後，股票已下跌超過一半，但該公司——特朗普持有超過50%的股份——仍然擁有約45億美元的市值。截至週一，該股份的價值約為25億美元然而，該媒體公司對特朗普的現金流沒有任何貢獻——它與特朗普組織是獨立的公司，去年僅產生了400萬美元的收入，卻虧損了5800萬美元。他在特朗普媒體的股份被一項將在九月到期的公司協議鎖定。如果在那之後面臨鉅額法律費用，特朗普可能會分批出售這些股份——一次性出售可能會導致股價暴跌——或出售建築等資產。

皇冠上的寶石

上週，特朗普提交了他最新的美國政府倫理辦公室候選人財務披露。這包括他一些企業的收入和因代言而獲得的費用，例如為一位鄉村歌手出版的聖經推廣支付的30萬美元費用。該披露主要由特朗普為其企業估算的廣泛價值範圍和這些企業在2023年及2024年部分時間內產生的收入範圍組成，而不是他所賺取現金的估算。

特朗普商業王冠上的明珠是位於棕櫚灘的馬阿拉歌俱樂部，這個華麗的度假勝地是前總統的住所，接待着一批政治家和尋求影響力的人士：根據路透社的分析，這將為2024年帶來約2400萬美元的現金。

附近的三個以高爾夫為主的物業也在復甦，隨着新冠疫情的結束，收入大幅增長。特朗普國家多拉爾高爾夫球場，這個龐大但負債累累的邁阿密地區高爾夫中心，預計將產生約1050萬美元的現金，而位於朱庇特和西棕櫚灘的小型俱樂部預計將分別產生約840萬美元和1040萬美元的收入，根據路透社的估計。

高爾夫相關現金流的增長突顯了特朗普在一部分富裕美國人中的受歡迎程度，尤其是在他“讓美國再次偉大”運動的據點，如佛羅里達州。

特朗普“激勵了他的基本支持者來他的地方消費，因為他們想要與他有聯繫，”諮詢公司Majestic Hospitality Group的首席執行官克里斯托弗·亨利説。

路透社的分析基於俱樂部過去的盈利能力，這些信息在法庭文件中披露，並根據特朗普組織預測的收入增長進行了調整，並與特朗普最近的政府倫理辦公室披露進行了核對。

路透社的估計不包括對特朗普物業進行升級的重大資本支出，這可能是相當可觀的，印第安納大學的金融學教授道格·麥考伊表示。雖然該新聞機構沒有發現關於此類翻新的公開報告，但這可能意味着路透社的現金流估計過高。

位於佛羅里達的高爾夫顧問斯蒂芬·艾森伯格表示，主要的球場翻新每10到15年是必需的。

除了麥考伊，路透社還與三位房地產和度假行業的獨立專家進行了分析驗證——一位投資銀行分析師、一位金融教授和一位行業高管。他們都對整體方法或基本計算沒有異議。

高爾夫球場所有者和顧問肯尼·奈恩表示，行業內一些人正在為佛羅里達市場可能的降温做好準備，經過幾年的繁榮後，州內正在建設十多座新高爾夫球場，這將增加會員和打球費用的競爭。

根據作為欺詐審判一部分發布的文件，特朗普在佛羅里達的球場在2021年、2022年和2023年前五個月的利潤率超過30%。

“這裏佛羅里達的大多數俱樂部的淨營業收入（NOI）在8%到10%之間。如果你有一個出色的年份，可以達到15%、17%，”奈恩説，並補充説他無法看到這些利潤率能夠持續下去。

紐約的法律問題

2022年，紐約的檢察長對特朗普提起了欺詐案件，指控他們誇大了其財產的估值以獲取經濟利益。檢方成功：一名法官在2月份對前總統、他的公司和兩個長子罰款3.63億美元。包括利息在內，罰款總額超過4.5億美元。

該裁決暫時禁止唐納德、埃裏克和唐納德·小特朗普擔任紐約公司的高管或董事，並要求設立獨立監控和合規董事，引用了欺詐定罪和內部控制不足。

特朗普已發佈一份 1.75億美元的保釋金，在案件上訴期間，埃裏克·特朗普仍然負責特朗普組織。此外，還有8300萬美元的 誹謗判決針對特朗普作為私人被告，這也正在上訴中。在紐約的估值判決幾天後，特朗普組織表示已將一系列對其業務至關重要的法律實體從曼哈頓轉移到佛羅里達州，包括其朱庇特高爾夫俱樂部的地址。然而，這一重組似乎已被法官阻止，法官裁定特朗普不能通過“公司形式的變更”來逃避監控條款。埃裏克·特朗普和特朗普組織對此未作評論。

曼哈頓最高法院法官，阿瑟·恩戈倫，未回覆尋求評論的電子郵件。紐約總檢察長辦公室拒絕發表評論。佛羅里達州則更加友好。今年三月，該州的共和黨總檢察長加入了一份 法律簡報，支持前總統在美國最高法院的案件；該簡報稱紐約對特朗普的案件是一個“令人震驚”的、帶有黨派色彩的試圖使他破產。佛羅里達州總檢察長辦公室未回覆評論請求。## 新擴張，舊債務

強化佛羅里達日益重要的地位，特朗普組織正在尋求來自邁阿密附近的多拉爾市的批准，在其高爾夫度假村建造近1500個住宅單元。這將是該集團自2008年和2009年分別在拉斯維加斯和芝加哥完成一組公寓酒店塔樓以來的首個重大新物業開發。

然而，在紐約，商業地產市場的降温給特朗普組織帶來了問題。

到2025年，特朗普在華爾街40號的約1.2億美元貸款到期——這是一座位於曼哈頓的辦公摩天大樓，入住率和收入都在下降。根據惠譽評級的數據，到去年年底，該建築空置率達五分之一。

租金下降和利率急劇上升意味着像華爾街40號這樣的建築通常無法產生足夠的收入來償還在疫情前商業地產繁榮時期所承擔的高額債務，哥倫比亞大學房地產與金融教授斯坦·範·紐厄堡表示。

目前，特朗普組織正在從朱庇特市發展其業務，這是一座以高爾夫球場和附近大牌居民（如邁克爾·喬丹和老虎·伍茲）而聞名的富裕海濱小鎮。

埃裏克和唐納德·小特朗普都與家人住在該鎮，並在特朗普國家高爾夫俱樂部朱庇特短途通勤工作。今年早些時候，他們在這裏申請了建造一座三層、近46000平方英尺的總部的許可證，該公司文獻稱之為“特朗普高爾夫帝國”。

在二月份，埃裏克·特朗普在福克斯新聞上從佛羅里達出發，譴責針對家族企業的估值欺詐裁決是出於政治動機。

“我做過的最好的事情，”他説，“就是離開紐約。”路透社每日簡報提供您開始一天所需的所有新聞。註冊這裏。