美元強勢對股票投資者為何如此重要——《華爾街日報》

投資股票時有許多事項需要關注，但有些人卻忽略了緊盯美元走勢的重要性。

弗吉尼亞州夏洛茨維爾CFRA研究公司首席投資策略師山姆·斯托瓦爾指出：“過去只有投資海外公司的人才需擔憂美元波動”，因為擁有非美元海外收入的企業會受匯率變動影響，“外國股票價格可能因美元波動而縮水或膨脹”。

如今大多數美國大型企業都開展全球業務，面臨更大的貨幣風險，因此每位投資者都應關注美元強弱。當美元走強時，海外銷售收入兑換成美元的金額會減少，從而降低利潤，這往往導致股價下跌，反之亦然。

數字邏輯

俄亥俄州班諾克本全球外匯首席市場策略師馬克·錢德勒表示：“部分原因在於數學計算。“他注意到約40%的企業利潤來自美國境外，“在美元走強環境下，這些利潤能兑換的美元數量會減少”。

反之亦然。若美元走弱，在同等條件下，來自海外的收入以美元計算往往會增加，從而提升總營收和利潤。

11月1日至12月29日期間，美元指數（衡量美元兑其他主要貨幣價值的指標）下跌5%，因有跡象顯示通脹正接近美聯儲目標，且央行在接下來幾個月更可能降息而非加息。這助推股市連續數週上漲，使股價逼近年內最高水平。

“當美元走弱時，這對風險資產來説是一股東風，”總部位於紐約的技術分析公司AllStarCharts.com的研究主管史蒂夫·斯特拉扎表示。“一個見頂，另一個見底。”

他指出，美元指數在2020年3月20日達到峯值，當時疫情顛覆了市場和經濟。在美聯儲宣佈採取特殊措施以幫助提振經濟後的下一個交易日，美元開始走弱。此後，他説，“我們經歷了一場瘋狂的牛市。”

然而，斯特拉扎警告説，有時美元指數波動不大，這可能導致股票變化甚微。例如，在2022年12月12日至2023年3月7日期間，美元指數上漲了0.5%，而標普500指數在此期間基本持平。

許多像斯特拉扎這樣的技術分析師在趨勢明顯開始或結束時做出投資決策。他們通常表示，他們希望抓住趨勢的大部分，而不必擔心精確把握開始或結束的時機。

市場觀察人士表示，不要忽視美元在推動股市中的作用。插圖：亞歷克斯·納鮑姆斯特拉扎的觀點是，投資者應該在這種關係有效時加以利用，但在其失效時或如果失效時準備退出。換句話説，如果美元指數下跌，但股票沒有上漲，那麼使用其他指標或分析來做出投資決策。

現在這招還管用嗎？

一些分析師對美元與股票的反向關聯在當前環境下是否有效持懷疑態度。“你需要思考推動市場變動的因素，“總部位於舊金山的金融公司SoFi的投資策略主管莉茲·楊表示，“有時美元會充當恐懼指標。“換言之，當投資者認為經濟疲軟時美元會走弱，而這同樣不利於股市。

目前許多經濟學家認為，由於通脹導致美元資產貶值而高利率會拖累經濟，當前經濟環境並不利好美元。這兩重因素疊加聯邦債務水平飆升，可能使美國對投資者的吸引力大不如前。

“我認為沒有任何關聯是萬無一失的，“楊指出，“你無法百分百確定這種關係在短期內必然成立。”

西蒙·康斯特布爾是駐奧克西塔尼地區的撰稿人，聯繫方式：[email protected]。

本文發表於2024年1月8日印刷版，標題為《為何美元走勢對股票投資者至關重要》