惠普希望時間站在其收購瞻博網絡的一邊 - 《華爾街日報》

惠普企業收購瞻博網絡後，合併市值將略超330億美元。圖片來源：David Paul Morris/彭博新聞惠普企業已不再完全符合“科技巨頭”的定位。但對於這個曾經強大的惠普帝國中專注於企業技術業務的半壁江山而言，這或許並不重要，因為它正試圖為其有史以來最大規模的收購行動爭取支持。

這家通常被稱為HPE的公司週二晚間宣佈以140億美元收購瞻博網絡，證實了《華爾街日報》早前的報道。根據交易條款，瞻博網絡股東將獲得每股40美元的現金，較《華爾街日報》報道前該股最後一個收盤價溢價32%，這也是瞻博網絡股價十多年來的最高水平。

這是HPE自2015年從原惠普集團的個人電腦和打印機業務分拆以來嘗試的最大規模收購。即便追溯到惠普時代，這筆交易也僅次於2002年與康柏計算機那場充滿爭議的合併。儘管如此，合併後的新實體仍難以稱得上新巨頭——過去四個季度HPE與瞻博網絡合計營收略低於350億美元，比思科低約40%，不到企業科技巨頭戴爾當前年銷售額的一半。此外，兩家公司合併市值略超330億美元，勉強能躋身標普500指數成分股的中游水平。

儘管如此，惠普曾一度是科技巨頭之一，而監管機構記性很好。該公司在週三的電話會議中表示，預計交易將在今年"或2025年初"完成——實際上給自己留出了一年或更長時間來獲取必要批准。這大約是2015年老惠普收購網絡設備供應商Aruba所用時間的六倍——甚至比當年引發與惠普創始人之子代理權之爭的康柏交易耗時九個月還要漫長。

但隨着監管機構加強對科技行業的審查，近期科技併購並不順利。英特爾和Adobe最近都不得不放棄重大收購，每筆交易都花費了一年多時間爭取審批。微軟耗時近兩年才完成對動視暴雪的收購，博通則用了18個月敲定VMware交易。交易規模似乎影響甚微——亞馬遜宣佈以14億美元收購Roomba製造商iRobot已近18個月，至今仍在爭取監管放行。

慧與科技CEO安東尼奧·內裏在電話會議中表示，該交易"有可能"無需中國批准——這或許能消除近期其他科技併購遭遇的主要障礙之一。但即便如此，他可能仍需額外時間説服自家股東。在2023年股價基本持平後，慧與週二首度披露交易當日股價暴跌近9%，週三反彈幅度不足2%。

華爾街對這樁交易仍意見不一。“我們相信，合併後的產品組合能讓慧與更好地定位為軟件定義和數據驅動企業網絡解決方案的一站式供應商，“Stifel分析師馬修·希林在週三早間的一份報告中寫道。“相比戰略性併購，我們更傾向於股票回購，“瑞銀的大衞·沃格特反駁道，他指出公司吹噓的財務協同效應"在未來3-4年內不太可能實現”。從惠普拆分出來的較小實體有一年時間來説服懷疑者，為何值得再次擴大規模。

聯繫作者丹·加拉格爾，郵箱：[email protected]