招聘放緩會促使美聯儲很快降息嗎？——《華爾街日報》

美國僱主目前並未大規模裁員，這無疑是件好事。但與此同時，招聘規模也持續低迷，這又令人略感憂慮。

勞工部週二數據顯示，經季節性調整後，12月有162萬員工遭解僱，較11月的153萬有所上升。這使得裁員率維持在就業人口的1%。在疫情前可追溯的20年數據中，裁員率從未如此之低。

該數據與勞工部每週公佈的初請失業金人數極低水平相吻合，表明就業市場仍保持健康態勢，就業持續增長。

這正是美聯儲政策制定者週三會議後可能不急於釋放降息信號的部分原因。但內部而言，低迷的招聘水平或許仍讓他們感到些許緊迫。

週二報告顯示，12月經季節性調整後的招聘人數為562萬，高於11月的555萬。由於招聘量超過因各種原因離職的員工數，這與就業增長趨勢一致。但該數字仍低於2019年584萬的月均值，更遠低於2022年643萬的水平。在疫情前時期，上次招聘率（招聘人數佔就業人口比例）低至12月3.6%的情況還要追溯到2017年4月。

僱主們暫緩招聘卻未大規模裁員的原因多種多樣。而在美國這樣龐大的就業市場中，這些因素正不同程度地同時發生。

美國僱主12月的招聘量較11月有所增加。圖片來源：Nam Y. Huh/美聯社許多僱主對現有員工規模感到滿意，除非員工離職或退休，否則無需招聘。另一些僱主希望擴充團隊，卻苦於找不到符合其薪資標準的合格人選。還有些企業雖有擴張意願，但因對經濟前景存疑而遲遲不敢招人——這種情況下，經濟衰退擔憂的消退或將轉化為招聘需求的上升。

但還有一類"勞動力囤積"型企業：它們本欲精簡人員，卻因疫情期間的招聘困境心有餘悸，擔心未來業務復甦時將難以覓得合適人才。現有證據表明這種現象確實存在。舊金山聯儲經濟學家發現，僱主可能正通過調整工時來替代裁員。部分職位的季節性波動較疫情前減弱，同樣暗示着勞動力囤積現象。

招聘低迷之所以令人擔憂，部分原因在於它造成了一種局面：即使裁員人數無需大幅增加，勞動力市場也可能停止就業增長。若這種情況發生，美聯儲決策者將迅速陷入困境，迫使他們從"或許可以小幅降息"的立場，急轉為"必須大幅快速降息"。

為避免陷入這種被動局面，可能成為美聯儲選擇儘早而非推遲降息的原因。

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