《華爾街日報》：商業地產困境衝擊三大洲銀行

東京青空銀行總部大樓。該行股價週四跌幅超20%。圖片來源：Akio Kon/Bloomberg News投資者一直在猜測商業地產低迷帶來的衝擊何時會波及銀行業。過去24小時顯示，衝擊正在發生，三大洲的銀行相繼披露損失，兩位銀行高管宣佈辭職。

總部位於東京的青空銀行週四股價跌幅超20%，達到股市規則允許的單日最大跌幅。此前該行表示，其美國辦公樓貸款組合的虧損可能導致截至3月的財年出現淨虧損。這將是該行15年來首次年度虧損。該行稱其行長將於4月1日卸任。

在瑞士，私人銀行Julius Baer表示，首席執行官Philipp Rickenbacher已辭職，此前該行計提了約7億美元的貸款撥備，稱其可能無法從奧地利房地產公司Signa Group收回這些貸款。該集團表示將關閉發放這些貸款的部門。

海外銀行受挫之前，紐約社區銀行報告貸款損失激增，包括一棟辦公樓帶來的損失，該行去年接管了已倒閉的Signature Bank的資產。其股價週三暴跌38%。

私人銀行Julius Baer宣佈菲利普·裏肯巴赫辭去職務。圖片來源：Arnd Wiegmann/路透社共同點在於：銀行是房地產所有者及開發商的主要貸款方，這使它們直接面臨辦公樓使用率下降和估值縮水的衝擊。

對於中小型區域性銀行而言風險尤為嚴峻，其貸款組合中商業地產佔比遠高於大型銀行。

危機顯現相對緩慢。儘管辦公習慣改變導致市中心空心化已近四年，利率上調也超過兩年，但長期租約的租金收入為業主提供了緩衝，這些租約正逐步到期。

同樣在週四，德意志銀行表示其美國商業貸款撥備金較2022年第四季度激增近五倍，達1.23億歐元（約合1.33億美元）。

數據追蹤機構Trepp顯示，到2027年全美將有逾2.2萬億美元商業地產貸款到期。過去兩年許多銀行對即將終止的貸款給予短期展期，將清算日推遲至未來。

德意志銀行表示，其美國商業貸款組合的損失撥備較2022年第四季度增加了近五倍。圖片來源：Krisztian Bocsi/Bloomberg News“寫字樓領域的商業地產陣痛才剛剛開始，”古根海姆合夥投資管理公司首席投資官安妮·沃爾什上個月在瑞士達沃斯世界經濟論壇上表示。

她指出，中小型貸款機構尤其面臨大量將在未來24個月內進行再融資的寫字樓業主貸款，並將此情形比作可能持續一段時間的銀行業“滾動式衰退”。

部分最大風險出現在貸款到期時——這類貸款期限通常為5至10年。隨着低利率高房價時期的廉價貸款陸續到期，業主們越來越難以獲得新貸款進行置換。

這些警告重新引發了人們對銀行業困境可能復燃的擔憂——儘管許多投資者仍樂觀認為多數銀行擁有充足儲備來消化損失。利率下降也有助於緩解承壓借款人的困境。去年三月的銀行業危機後，這種憂慮一度平息。

監管機構一直密切關注事態，擔憂問題可能進一步向金融領域蔓延，特別是在發生嚴重經濟衰退的情況下。

國際貨幣基金組織在10月發佈的《全球金融穩定報告》中警告，今年全球商業地產價格存在小幅概率會大幅下跌，“可能形成融資條件收緊、商業地產價格下跌與銀行虧損的惡性循環，對宏觀金融穩定產生更廣泛影響”。

青空銀行的虧損突顯出市場擔憂，即借貸成本上升的影響尚未完全滲透至整個金融體系。這也表明全球某一地區的壓力如何能產生廣泛漣漪效應。

這家中型銀行在日本並非系統性重要金融機構，其約550億美元的資產規模大約相當於美國第40大銀行的水平。但它並非唯一一家涉足美國市場的日本銀行。

近年來，日本金融機構為分散投資組合加大了對美國商業地產的投資。青空銀行表示其辦公地產貸款主要集中在芝加哥、洛杉磯等大城市，佔貸款總額的6.6%，相關貸款組合規模達18.9億美元。

專為超級富豪管理資產的瑞士寶銀行陷入困境，這是瑞士聲譽上的又一污點——距瑞信倒閉尚不足一年。該行本應受益於競爭對手的失勢，卻因向有法律糾紛史的奧地利房地產開發商放貸而自身陷入危機。

這些貸款與富豪雷內·本科控制的公司有關，其在十多年前因税務欺詐被判有罪後曾東山再起。總部位於奧地利因斯布魯克的Signa集團除持有曼哈頓克萊斯勒大廈股份外，還擁有德國、奧地利和瑞士多個城市中心的地標性物業。

西格納集團因無法獲得新融資，旗下多家公司和項目自10月起陸續進入破產程序，這一事件波及為其提供大額貸款的十餘家銀行及保險公司，造成廣泛財務損失。

儘管對西格納存在不良貸款，瑞士寶盛銀行2023年仍實現淨利潤。該行週四股價在全額計提西格納貸款撥備後上漲。銀行表示希望追回部分貸款金額，此前已預警過這些貸款存在問題。

紐約社區銀行披露計提5.52億美元用於潛在貸款損失（主要來自商業地產），較第三季度的6200萬美元大幅增加。該行公佈第四季度虧損並大幅削減股息。

該行表示，一筆寫字樓貸款在第三季度經重新估值後被核銷。同時其正應對去年收購Signature銀行資產後規模突破1000億美元門檻所帶來的更嚴格資本與流動性監管要求。

記者聯繫：瑪戈特·帕特里克 [email protected]，埃利奧特·布朗 [email protected]