《華爾街日報》：你説比特幣是數字黃金？它或許是數字珍珠
Jason Zweig
1917年，富商之妻梅茜·普蘭特對卡地亞的雙層珍珠項鍊愛不釋手。這家巴黎珠寶商當時正尋求在紐約設立美國總部。皮埃爾·卡地亞提出以標價百萬美元的項鍊交換普蘭特家族位於曼哈頓第五大道52街的宅邸。梅茜的丈夫莫頓·普蘭特當即同意了這筆交易。
後續發展對比特幣擁護者是個警示——他們堅信這種加密貨幣等同於數字黃金。而實際上，它最終可能淪為數字珍珠。
為何像莫頓·普蘭特這樣的工業大亨（坐擁鐵路、輪船和酒店產業）會拿優雅宅邸交換牡蠣產出的幾顆閃亮珠子？
數千年來珍珠在全球備受推崇，其價值常超越黃金乃至鑽石。1917年卡地亞珍珠的百萬美元報價，按今日幣值計算至少相當於2400萬美元。
無論是普蘭特還是卡地亞都未曾料到的是，就在幾個月前，日本企業家御木本幸吉已將人工養殖珍珠技術實現了工業化生產。
御木本很快開始大規模量產。天然珍珠價格在1920年代開始暴跌，並持續低迷數十年。
1957年梅茜去世後，她的卡地亞珍珠項鍊在拍賣會上以15.1萬美元成交。
近年來頂級天然珍珠價格已強勢回升。2015年，一條與梅茜·普蘭特項鍊相當的卡地亞珍珠項鍊在日內瓦蘇富比拍賣會以約700萬美元落槌。
即便如此，經通脹調整後，這僅為1917年普蘭特項鍊價格的三分之一。
卡地亞在這場"珍珠換房產"交易中獲益遠甚。2016年，距卡地亞大樓兩個街區外、面積相當但知名度較低的一處第五大道物業以5.25億美元售出。
為何我要將這一切與比特幣聯繫起來？這種代幣的吸引力源於其稀缺性，這種特性強化了其"數字黃金"的信仰。
比特幣不僅像黃金一樣稀有，其供應量更是絕對有限。其總量被嚴格設定為2100萬枚。目前已有約1900萬枚流通，新幣產出速率將隨時間遞減，直至2140年左右挖出最後一枚。
正是由於這種稀缺性，比特幣的擁躉們以近乎宗教般的狂熱堅信其價值將不可避免地無限攀升。今年以來，比特幣已上漲22%，過去十年間漲幅更是超過8,400%。
若您正考慮購買比特幣或持有它的新近推出的交易所交易基金，其是否能成為數字黃金至關重要。
經生活成本調整後，一盎司黃金的購買力與兩千年前的古羅馬時期大致相當。押注比特幣是數字黃金意味着它將成為同樣持久的價值儲存手段，尤其是在政府發行的貨幣隨時間推移不斷貶值的情況下。
然而歷史表明，天然珍珠的遭遇同樣會降臨於技術領域：它們終將成為經濟學家約瑟夫·熊彼特所稱的“創造性破壞的永恆風暴”的犧牲品。
2009至2014年間，黑莓手機活躍用户從2500萬激增至8500萬，令翻蓋手機相形見絀。隨後iPhone的崛起徹底擊潰了黑莓。
康懋達和雅達利個人電腦被IBM與蘋果取代；開創性搜索引擎Go.com和Infoseek被雅虎碾壓，而雅虎自身又被谷歌大幅削弱。社交媒體領域，Friendster被MySpace取代，後者最終被臉書徹底淘汰。
如果在2000年初，你準確預測到互聯網將改變世界，那麼你很可能押注的公司會是思科系統。憑藉其構成互聯網骨幹的硬件設備，思科一度成為全球市值最高的股票。然而云計算最終推動亞馬遜、微軟等公司遠遠甩開了思科。
幾乎所有曾顛覆行業的技術最終都難逃被顛覆的命運。比特幣網絡自2009年誕生以來卻日益堅挺，它是否具有不可顛覆性？
與所有軟件一樣，支撐比特幣運行的代碼需要定期更新。過去它曾多次出現漏洞，但從未造成嚴重損害。然而，如果某個編程缺陷長期未被發現並被廣泛採用，就可能危及比特幣網絡的穩定性和安全性——進而對貨幣價值造成重創。
《破碎的貨幣》作者、向客户推薦比特幣的獨立投資策略師琳恩·奧爾登表示：“任何（軟件）更新都是潛在的破壞性載體。”
插圖：亞歷克斯·納鮑姆正如所有新型比特幣ETF招股説明書所警示的，新興數字貨幣可能突然出現，削弱對比特幣的需求及其價值。這種情況或許多年內不會發生，也可能永遠不存在。又或者，它會毫無徵兆地突然降臨。
“我們永遠處於創新的前沿，”Bitwise資產管理公司首席投資官馬特·霍根表示，該公司於1月10日推出了Bitwise比特幣ETF。
霍根指出：“從理論上講，另一種數字資產有可能取代比特幣成為非政治性的價值存儲工具。當你購買比特幣時，你購買的並非加密貨幣整體，而是特定的比特幣資產——它是獨立存在的軟件，也是生態系統中獨特的一環。”
這種非分散化的投資策略，本質上是在押注比特幣的稀缺性和獨特性不可撼動。請記住梅茜·普蘭特的教訓：若進行此類投資，務必控制倉位，並儘可能做好對沖。
聯繫作者傑森·茨威格請致信[email protected]