英偉達股價飆升持續吸引更多追隨者 - 《華爾街日報》

英偉達的歷史性上漲正在為大小投資者創造鉅額利潤。許多人押注這場繁榮才剛剛開始。

投資者正蜂擁押注這家芯片製造商的股價將繼續攀升——其股票在過去一年中已上漲超過兩倍。在一份爆炸性財報推動該股過去兩天上漲17%後，部分投資者轉向期權市場尋求加碼人工智能押注的方法。

這種狂熱反映出市場希望該公司能引領人工智能的廣泛普及——同時也暴露出旁觀投資者的嚴重錯失恐懼症，當英偉達市值突破2萬億美元時，這些投資者一直置身事外。

在英偉達的助推下，股市在2024年高歌猛進。標普500指數近期屢創新高，年內漲幅達6.7%，這是該指數過去十年同期第二佳表現，僅次於2019年11%的漲幅。

根據標普道瓊斯指數公司的數據，英偉達貢獻了其中約四分之一的漲幅。

納斯達克指數今年同樣上漲6.6%，週五逼近歷史高點。這個科技股權重較高的指數受到英偉達（本週新增2770億美元市值）及其他六家科技巨頭（合稱"七巨頭"）的推動。

道瓊斯工業平均指數今年上漲了3.8%，並在最近幾周屢創新高。

“看看這些數字和這家公司的成就——幾乎前所未有，”總部位於舊金山的對沖基金Ogborne Capital Management創始人邁克·奧格本説道，他將英偉達列為其前五大持倉之一**。**“這簡直令人驚歎。”

奧格本將人工智能與二十多年前互聯網的興起相提並論，後者曾引發了一場持續多年的科技熱潮。

“這很令人興奮，”奧格本説。“對美國來説是件大好事。”

對人工智能的質疑不為所動

內華達州里諾市的塔瑪·瓊是英偉達股價狂飆的投資者之一。自20世紀90年代以來，這位61歲的軟件公司首席執行官一直在購買科技公司的股票，包括蘋果、微軟、思科、英特爾和甲骨文。瓊對英偉達早有耳聞，但近年來不斷在新聞中讀到這家芯片公司的消息。她喜歡它的盈利能力和增長潛力。

瓊在2022年以約260美元的價格買入了一些股票，隨後目睹該股在那年晚些時候跌去了一半以上的價值。她堅持持有，知道英偉達的圖形處理器在雲計算領域需求旺盛。然後，2023年人工智能熱潮席捲股市，推動英偉達股價飆升。

現在，英偉達的股價接近800美元，瓊正在尋找機會買入更多。她對人工智能熱潮必將崩潰的擔憂不為所動。瓊經歷過互聯網泡沫的破滅和2008年的金融危機——並見證了股市反彈至新高。

“我認為它還處於起步階段，”瓊在談及AI發展時表示。“技術仍有很大提升空間，因為我們的整個未來都依賴於它。”

200億美元的期權交易

在英偉達市值衝向2萬億美元的過程中，大批投資者蜂擁而至。

據數字經紀公司投資策略主管斯蒂芬妮·吉爾德透露，在Robinhood Markets平台上，過去一個月英偉達是客户淨買入量最高的股票，名義交易額也最為龐大。

股價飆升推動眾多交易者湧入該公司期權市場——這個以暴漲暴跌聞名的風險領域。

根據Cboe全球市場數據，英偉達已演變為該市場最熱門的交易標的之一，過去一週交易者押注該公司的股票期權金額超200億美元，超過了他們對特斯拉、Meta Platforms、微軟、蘋果、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet的期權投資總和。

看漲期權（即以特定價格購買股票權利的合約）尤其受追捧。許多交易似乎表明，投資者擔心錯過未來更大的漲幅。週五最活躍的部分交易是押注股價將從788.17美元收盤價躍升至800或850美元的看漲期權。做空該股已成為必輸賭局，迫使許多投資者放棄看空頭寸。

隨着英偉達股價飆升，眾多期權押注的價值隨之暴漲，讓那些大膽押注的投資者賺得盆滿缽滿。巨大的收益誘惑更多交易者在股價持續上漲時加入這場狂歡。

“這會產生雪球效應，“交易所運營商Cboe Global Markets副總裁亨利·施瓦茨如此評價圍繞英偉達的期權交易活動。

在這家科技巨頭週三發佈財報前，押注股價將飆升至1300美元（約為當時交易價兩倍）的期權合約成為最熱門的交易品種之一。

而對部分投資者而言，英偉達週四單日16%的漲幅仍未能滿足胃口。他們追求更高回報，紛紛湧入幾隻提供英偉達股票槓桿敞口的細分ETF。

GraniteShares兩倍做多英偉達每日ETF自2022年底推出以來已淨吸納近5億美元資金。該基金份額2024年已翻倍有餘，成立以來累計暴漲近650%。

迄今鮮有獲利了結跡象。過去一個月該基金淨流入2.63億美元。其反向做空英偉達的姊妹基金則遠未受此追捧。

英偉達引發的狂熱已蔓延至其他股票。市值不足500億美元的小型公司超微電腦週四在英偉達財報後暴漲逾30%。交易員在其相關期權上豪擲逾50億美元，超過本週特斯拉期權交易額——而特斯拉市值是該公司的13倍。

正在吞噬世界的軟件

英偉達持續快速的崛起甚至讓早期看好半導體和生成式AI的多頭都感到震驚。

Atreides Management創始人加文·貝克在2021年初給其波士頓對沖基金投資者的信中，引用了馬克·安德森的名言“軟件正在吞噬世界”。這位自2000年作為富達分析師就開始研究英偉達的資深人士寫道：“如今，AI正在取代軟件。”

監管文件顯示，Atreides於2022年第四季度開始買入英偉達股票。

這筆押注被證明利潤豐厚。但隨着英偉達股價持續飆升，貝克開始拋售。到2023年第二季度末，Atreides已清倉英偉達。“這是個痛苦的錯誤，”貝克在2023年6月致客户信中寫道，當時英偉達股價已突破420美元。

Atreides對競爭對手超微半導體的投資幫助緩解了錯失更大收益的痛苦。僅去年一年，該公司就從AMD獲利近2.5億美元，目前仍持有該股及其他幾隻相關標的。

芝加哥20歲大學生邁克爾·漢諾什表示，他於2022年8月首次以低於180美元的價格買入英偉達股票，這是他人生中最早購買的股票之一。他當時為玩電子遊戲組裝定製電腦，使用了大量英偉達零部件。

漢諾什稱自己持股至去年3月，最終以約30%的利潤賣出。後來他又以230美元左右的價格買入少量股票，並在隨後幾天內獲利了結。

自那以來，股價已翻了三倍。

“這讓我他X的震驚到不行，太瘋狂了，“漢諾什説。“顯然，我真希望自己當時持有它。”

——傑克·皮徹對本文亦有貢獻。

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