中國新年伊始的不穩定開局 - 《華爾街日報》

隨着上週末元宵節（農曆新年慶祝活動的最後一天）過去，東亞大部分地區正式迎來春天。中國也發佈了本季首個重磅數據：週五公佈的採購經理人指數(PMI)結束了春節假期期間慣常的數據空窗期。

數據透露出一些好消息，尤其是服務業：官方服務業PMI升至去年7月以來最高水平，就業分項指數創下去年9月以來最佳表現。這與春節假期期間可觀的旅遊消費數據相符。

遺憾的是，在2023年底出現初步企穩跡象後，房地產行業顯然面臨再度走弱的風險。就像2023年年中那樣，這可能再次拖累勞動力市場，並破壞服務業任何初現的復甦苗頭，除非中國政府最終採取更有力的行動來解決房地產開發商的財務困境。

中國農曆新年假期前後的數據總是難以解讀，但即便如此，房地產行業發出的信號也不容樂觀。在2023年底大幅躍升後，建築業總體PMI及其就業分項指數再次大幅下降。根據CEIC的數據，12月房地產投資同比下降24%，創下2008年後的新低。1月份房價下跌速度加快。

中國亳州的一個草藥市場。二月份的調查數據顯示，經濟仍在艱難維持穩定。圖片來源：str/法新社/蓋蒂圖片社寫信給納撒尼爾·塔普林，郵箱：[email protected]