美國核心通脹六個月來首次放緩 - 彭博社

Molly Smith

2025-01-15

購物者在伊利諾伊州芝加哥提着袋子。

攝影師：泰勒·格拉斯科克/彭博社美國消費者價格在12月份上漲幅度低於預期，此前幾個月的基礎通脹加速促使聯邦儲備委員會發出暫停降息的信號。

所謂的核心消費者價格指數——不包括食品和能源成本——在連續四個月上漲0.3%後，12月份上漲了0.2%，勞工統計局週三的數據顯示。更便宜的酒店住宿、醫療服務的增幅較小以及相對温和的租金上漲幫助抑制了12月份的數字。

雖然CPI的放緩令人歡迎，但美聯儲官員需要看到一系列温和的讀數，以確保他們對通脹進展的信心已經恢復，這在經歷了幾個月的高位後尤為重要。持續的價格壓力導致全球債券市場出現大幅拋售，並引發了人們對美聯儲去年年底過快放鬆政策的擔憂。

結合上週的強勁就業報告，政策制定者普遍預計本月晚些時候的會議上將保持利率不變，而交易員普遍認為在今年晚些時候不會再有降息。

財政收益率下滑，標準普爾500指數期貨上漲，而美元在CPI數據公佈後下跌。

經濟學家認為核心指標比包括經常波動的食品和能源成本的整體CPI更能反映潛在的通脹趨勢。總體指標較上月上漲0.4%，其中超過40%的漲幅來自能源。

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這是喬·拜登總統任期內的最後一份通脹報告，拜登政府在疫情後面臨高物價的困擾，期間累計上漲了20%。唐納德·特朗普將在下週宣誓就職，經濟學家普遍預計他的政策——特別是關税——將對通脹施加上行壓力，而消費者預期的指標也最近有所上升。

CPI的上漲也受到食品價格、機票、新車和二手車、汽車保險和醫療保健的推動。剔除食品和能源的商品成本上漲幅度較小，僅為0.1%，而11月上漲了0.3%。剔除二手車後，商品價格下跌。

住房價格，服務類中最大的類別，在12月連續第二個月上漲0.3%。業主等價租金以及主要居所的租金——住房的子集——在自2021年以來的最小增幅後均有所上升。

根據彭博社的計算，剔除住房和能源後，服務價格上漲了0.2%，是自七月以來的最小增幅。雖然中央銀行家強調在評估整體通脹軌跡時關注這一指標的重要性，但他們是基於一個單獨的指數來計算的。

這一指標——被稱為個人消費支出價格指數——對住房的權重不如消費者價格指數（CPI）大，這也是它更接近美聯儲2%目標的原因之一。幾個通過生產者價格指數傳遞到PCE的類別——這是週二發佈的批發通脹的一個衡量標準——大多保持温和。然而，PPI對機票的測量顯著上升。

政策制定者還密切關注工資增長，因為這可以幫助預測消費者支出——經濟的主要引擎。週三的一份單獨報告將通脹數據與近期工資數據結合顯示，實際小時工資同比增長1%，是自七月以來的最小年度增幅。

雖然零售銷售、通脹預期和住房市場的數據將在接下來的兩週內發佈，但這是美聯儲官員在1月28日至29日會議之前看到的最後一份主要經濟報告。

最近的演講和預測表明政策制定者仍然對通脹的上行風險保持謹慎，並且他們更傾向於採取謹慎的方式來調整利率。