印度的Byju's崩潰正在抹去美國債權人 - 彭博社
Reshmi Basu, Steven Church, Anto Antony
位於班加羅爾的Byju’s總部大樓。攝影師:Samyukta Lakshmi/Bloomberg在華爾街,這是一筆輕鬆的交易:印度歷史上最有價值的初創公司,一家擁有硅谷聲望的科技公司,一個富有魅力的創始人,以及對主導在線教育業務的願景,這似乎肯定會成為後疫情時代的下一個大熱門。
更重要的是,Think & Learn Pvt — 更廣為人知的是Byju’s — 願意以高價借入數億美元的資金,正值全球中央銀行將利率維持在幾乎為零的水平。
因此,當 摩根大通 和 摩根士丹利 在2021年底為Byju’s的債務尋找買家時,訂單蜂擁而至。事實上,興趣如此濃厚,以至於交易規模被翻倍至12億美元,為Byju’s提供了一筆資金,以投入全球擴張,並使其走上成為印度下一個熱門股票的道路。
然而,隨之而來的是企業崩潰,引發了一場不尋常的法庭衝突,這場衝突正在緩慢走向結束——可能會讓投資者僅能收回他們所欠款項的一小部分。
當債權人試圖從Byju’s的美國賬户中追回超過五億美元時,他們發現一無所獲,因為這些資金通過一家邁阿密對沖基金被轉移出他們的掌控,記錄顯示。去年11月底,負責此案的美國法官表示,他將採取不尋常的步驟,通知刑事當局,因為一位內布拉斯加州商人表示 Byju’s的創始人試圖通過提供一份50萬美元年薪的迪拜工作來阻止他作證,關於創始人的商業策略。
這個案件正在成為一個關於在資金迅速跨境消失時借貸風險的教訓。它也給印度的初創企業熱潮投下了陰影,印度快速增長的經濟吸引了來自全球的投資者。
“Byju’s 作為一個具有巨大潛力的初創企業突然崛起,”南亞研究所的主任邁克爾·庫格爾曼説。“該公司的快速下滑令人震驚,也讓人清醒。”
Byju’s 及其創始人 Byju Raveendran 沒有回應關於公司及債權人提出的指控的評論請求。在法庭文件和證詞中,Raveendran 和他的同事們否認了不當行為。
Raveendran 成為了印度希望成為科技強國的公眾面孔,因為他的企業 獲得了 來自 紅杉資本 和馬克·扎克伯格的陳·扎克伯格倡議等全球投資者的支持。
Byju Raveendran攝影師:保羅·楊/Bloomberg他是一位來自南部喀拉拉邦的前教師和工程師,2005年在班加羅爾創辦了一家輔導學生的企業。幾年內,它迅速發展,以至於他開始在體育場舉辦課程,以容納數千名參與者。
在通過推出一個主要集中於數學、科學和英語的自學應用程序來數字化他的業務後,Byju’s 在疫情後進行了收購狂潮——抓住了對初創企業的熱情和向在線教育轉變的機會。它在2021年收購了 Great Learning Pvt. Ltd.、Epic! 和 Aakash Educational Services 等競爭對手,創建了一家在2022年初估值約為220億美元的公司。
| 閲讀更多: |
|---|
| 37歲前學校教師成為印度最新的億萬富翁明星創始人在危機席捲Byju’s時淚流滿面調查發現Byju’s未能滿足投資者但沒有犯欺詐Byju’s創始人表示失蹤資金用於合法目的 |
但問題迅速堆積。當美國聯邦儲備開始提高利率時,該公司的融資成本上升,曾向Byju’s客户提供貸款的銀行開始收縮,切斷了收入來源,因為客户用這些貸款支付長期合同,根據知情人士的説法。到2022年底,該公司開始與焦慮的貸方進行談判,因為審計財務報表的延遲發佈威脅到去年出售的美國債務的違約。
此事於2023年中期進入特拉華州法院,當時債權人的代理人起訴Byju’s Alpha以確保對該單位的控制,貸方認為該單位持有尚未支出的貸款收益。Byju’s停止支付利息,並指責包括紅木資本管理公司在內的債權人試圖製造危機。
這起訴訟——以及隨後的兩起美國破產案件——使債權人獲得勝利,並對Raveendran對公司的處理提出了質疑。
失蹤的資金
在貸款方代表蒂莫西·波爾將Byju的Alpha置於破產後,他發現5.33億美元的剩餘貸款收益已被轉移到一家與當地IHOP有相同商業地址的小邁阿密對沖基金。根據法庭披露的記錄,至少部分資金似乎是在波爾接管後轉移的,這一行為被美國破產法官約翰·多爾西稱為“赤裸裸的欺詐”。
在法庭對對沖基金經理威廉·莫頓發出逮捕令後,他作證稱資金被轉移到一家位於倫敦的物流和供應鏈公司。拉維恩德蘭否認任何不當行為,並表示這些資金用於償還該公司代表Byju進行的採購。
新的指控在11月的法庭上被提出。內布拉斯加州商人威廉·海勒表示Byju的創始人招募他參與一個秘密回購美國債務的計劃,以期重新控制Epic!這是一家由代表債權人行事的受託人監管的教育軟件公司。在向法庭的聲明中,他表示相信拉維恩德蘭試圖利用未花費的貸款收益以低價購買債務。
海勒作證稱,現居迪拜的拉維恩德蘭試圖説服他離開美國,以避免在此案中作證,向他發送了一張10700美元的機票,併為他提供了一份高薪工作。多爾西法官表示,他將向聯邦檢察官正式轉介,以調查潛在的證人干擾。
一位Byju的盟友的律師試圖對Hailer的證詞表示懷疑,指出這位小企業主曾因一名投資者提出的欺詐指控而被起訴。Hailer在他11月的法庭出庭中表示,該訴訟被法官駁回。
這一事件激怒了債權人,他們的行列包括HG Vora Capital Management、HPS Investment Partners和Silver Point Capital。一組債權人的代表在一份聲明中表示,Raveendran“模糊了甚至撒謊關於定期貸款的下落”,試圖“ siphon off 本應歸還給貸款人的價值。”該小組表示,他們“仍然相信他們會收回屬於他們的東西。”
焦點隨後轉向Epic!和Byju以約8.2億美元收購的另外兩個美國軟件和網絡平台單位。
摩利斯公司的銀行家已被聘請出售Epic!。Neuron Fuel Inc.也在出售中,而數字學習應用Tangible Play Inc.可能會被關閉,知情人士表示。Neuron以Tynker的名義開展業務,是一個編碼教程平台,而Epic是一個兒童數字閲讀平台。
‘漫長的旅程’在前
如果銷售成功,將僅能收回當前債權人所欠款項的一小部分,因為這三個單位可能籌集約1.5億到2億美元,知情人士表示。
進一步的回收將需要依賴印度法院對公司更廣泛的破產計劃的裁決,以及其如何計劃償還債權人;尚不清楚其中有多少——如果有的話——可能會提供給美國的債權人。
因此, brokers 正在對到期於 2026 年的貸款報價,市場價格約為每美元 13 美分, 據一位熟悉此事的人士透露。
“對於被任命的受託人來説,恢復美國資產的重大價值將可能非常耗時、昂貴且艱鉅,更不用説外國資產了,”法律事務所 Hunton Andrews Kurth 的保羅·西爾弗斯坦説,他並未參與此案。
“在美國和印度實現重大回收是可能的——但這將是一個非常漫長的過程,”西爾弗斯坦説。