當布拉德·雅各布斯講話時，投資者應該關注 - 彭博社
Thomas Black
早期投資於布拉德·雅各布斯（Brad Jacobs）企業的股東們獲得了豐厚的回報。
攝影師：珍娜·穆恩（Jeenah Moon）/彭博社
兩年多前，億萬富翁 布拉德·雅各布斯 宣佈計劃啓動一個新的整合企業，此前在2022年他將自己創辦的物流公司XPO拆分為三個部分，該公司通過收購在十多年內將銷售額從1.6億美元提升至170億美元。
投資者開始懷疑雅各布斯為何花費如此長的時間來啓動他的第一個目標，雅各布斯在2023年表示，該目標將位於建築材料市場。雅各布斯接管了一家休眠公司的上市，以成立 QXO Inc.，到去年七月，該公司已籌集了 私人融資，包括來自賈裏德·庫什納（Jared Kushner）的Affinity Partners，以提供50億美元的現金和無債務的資金來尋找目標。
彭博社觀點萊肯·賴利法案應成為兩黨的優先事項赫格塞斯（Hegseth）和魯比奧（Rubio）表明實質不會在特朗普內閣中獲勝並非所有奢侈品都能像卡地亞（Cartier）那樣閃耀通貨膨脹精靈正向白宮移動現在我們知道為什麼雅各布斯在 QXO 的初始交易上花了這麼長時間。雅各布斯在 11 月提出收購 Beacon Roofing Supply Inc. 的提議被管理層拒絕。雅各布斯在週三採取了不尋常的舉動，決定採取敵對方式，直接向股東提出他的交易。
Beacon 表示，124.25 美元的現金報價太低，在一份聲明中。該公司對 QXO 的主張表示異議，稱 Beacon 不願意參與，並表示 QXO 不會接受“標準”的保密協議以進行進一步談判。 QXO 在給董事長 斯圖爾特·蘭德爾 的信中表示，Beacon 將談判的條件設定為“繁重的停滯結構”，這將延遲交易。“我們相信您的股東有權評估我們的提議，”雅各布斯在 信中説道。
Beacon 的股東現在肯定知道這個報價了。在 11 月 11 日提出交易的最後一個交易日，該報價相對於 Beacon 的股價 103.25 美元有 20% 的溢價。《華爾街日報》在 11 月 18 日報道了該報價，但沒有提及價格。在 QXO 週三披露報價和潛在的代理戰後，股價飆升至 121.22 美元，最終收於 117.18 美元——創下新高——相比周二的 108.85 美元上漲。
現在，股東們將不得不決定是接受現金還是支持現任管理層，這可能會導致股價跌至100美元。去年平均股價約為93美元。對於希望繼續投資建築材料行業的投資者來説，一個解決方案是接受雅各布的報價，並利用收益購買QXO。畢竟，那些早期押注於雅各布的企業，包括 聯合租賃公司 和一家最終成為廢物管理公司一部分的垃圾服務公司的人，得到了豐厚的回報。
雅各布堅決希望收購Beacon，以此作為鞏固分散的建築材料市場的基礎，因為它是屋頂分銷業務的第二大參與者。最大的公司SRS Distribution Inc.在去年以180億美元的交易被 收購 了家得寶公司。Beacon的大部分銷售也來自維修和翻新市場，這有助於緩解由於利率持續高企而導致的新建活動疲軟。
Beacon並不是一個需要修繕的公司。該公司在第三季度創下了銷售和調整後現金流的記錄。根據彭博社的數據，它還在進行自己的收購狂潮，在過去兩年中完成了19筆小交易。在過去五年中，股價上漲了231%。這遠遠超過了同期標準普爾500指數的81%的漲幅。去年，該股的漲幅為17%，而指數的漲幅為23%。
“Beacon在提供卓越業績和股東價值方面有着良好的記錄，”Randle在Beacon的聲明中説道。
Jacobs在他的信中暗示，他不會在他的提案上讓步，他稱之為“一個完整且引人注目的價格，非常接近我們價值範圍的最高端。”他還威脅公司進行代理戰“讓你的股東來決定。”Jacobs向股東推銷的一部分內容是，他可以將公司引導到高增長類別，這些類別的交易倍數更高，並且他將擁有Beacon所沒有的“追求變革性併購的資金”，信中提到。Beacon通常在5月中旬召開年度股東大會，但我們可能會在那之前看到一項交易。
押注於Jacobs通過收購來發展公司的能力在過去是一個不錯的選擇。現在押注反對他可能不是一個好主意。
更多來自彭博社觀點：
想要更多彭博社觀點？終端用户請前往 OPIN <GO>****。或者訂閲我們的 每日通訊**。**