前瑞士信貸銀行家利用小眾基金進行債務置換 - 彭博社

在一個小但利潤豐厚的結構性信貸產品市場角落，由前 瑞士信貸高管管理的精品基金正在迅速取得進展。

包括 ArtCap Strategies，由安東尼奧·納瓦羅共同創立，以及 Enosis Capital，由拉姆齊·伊薩創辦的公司，在自十月以來達成的四個所謂的債務換自然交易中，談判了關鍵角色。ArtCap幫助協調了一項價值10億美元的 薩爾瓦多交易，並且現在正在與大約六個拉丁美洲和非洲國家進行談判，以就新交易提供建議，納瓦羅説。而Enosis剛剛就一項價值10億美元的 厄瓜多爾交易提供了建議，伊薩 説。

彭博社綠色燃燒的特斯拉增加了延遲洛杉磯迴歸的污染毒素混合物拜登在最後時刻試圖阻止北極石油鑽探野火如何顛覆加利福尼亞的保險市場特朗普能源沙皇稱美國需要更多電力以贏得人工智能競賽他們正在爭奪吸引了華爾街一些最大銀行的交易角色。最近幾個月完成債務置換的公司包括摩根大通和美國銀行。儘管市場仍然很小，僅為40億美元，但預計在未來幾年將 增長到約1000億美元。

拉姆齊·伊薩來源：彭博社伊薩表示，在瑞士信貸和 瑞銀集團擔任高級結構性信貸職位後，他在Enosis的新設置使他的小團隊能夠以“在更大機構中更具挑戰性”的方式運作。

這些掉期受到政府的青睞——通常是垃圾評級的發行者——希望重新融資現有債務並將節省的資金用於環境項目。交易通常複雜、定製，並得到多邊開發銀行的支持。瑞士信貸是首家在2021年引入機構投資者的商業銀行，而參與該工作的銀行家們現在正在創建自己的專業基金。

ArtCap的模式是發起和結構交易，然後引入一家大型銀行進行交易的最後階段。納瓦羅表示，ArtCap在選擇銀行的過程中為薩爾瓦多提供了建議，最終導致政府在最近的債務換自然交易中選擇了摩根大通。

摩根大通的發言人拒絕置評。薩爾瓦多政府的代表沒有回應置評請求。

美國銀行處理了伊薩提供建議的厄瓜多爾交易，預計市場將回暖。它已經從“一個人們認為，這太難了，無法完成的想法，變成了兩年後……有10或11個交易被宣佈，”美國銀行首席執行官布萊恩·莫伊尼漢在最近的一次 採訪中表示。

納瓦羅於2023年1月與另一位前瑞士信貸董事總經理希烏·範和曾擔任 Bladex 首席商業官的亞歷杭德羅·哈拉米略共同推出了ArtCap。納瓦羅表示，決定脱離的原因是當時瑞士信貸內部的癱瘓感。

在瑞士信貸參與 Archegos Capital Management 醜聞後——它在2021年損失了55億美元 並因此遭受了相當大的罰款——納瓦羅表示，內部批准交易變得“比實際達成交易更困難”。“銀行不想投資任何資金。”

當瑞士信貸最終崩潰時，它在債務掉期市場留下的“巨大空缺”意味着ArtCap增加諮詢部門的時機成熟，納瓦羅表示。

債務掉期成功的一個重要因素是多邊開發銀行的參與。但在美洲，美國政府的變化可能會帶來一些挑戰，納瓦羅表示。

他表示，關於新美國政府及其目標存在一個“重大問題”。最終，多邊開發銀行是“實施政策的渠道”。而且尚不清楚新政府是否“會繼續關注環境和自然的政策。”

多邊開發銀行和發展金融機構通過提供還款擔保或保險來幫助促成交易。它們的存在降低了借款人的成本，並幫助吸引投資者進入可能被認為過於風險的市場。

美洲開發銀行，美國是其最大股東，以及美國國際開發金融公司，這是一個聯邦政府的機構，迄今為止一直是最活躍的。

Navarro表示，ArtCap現在正在從傳統的債務換自然交易中擴展，並開始提出一種圍繞能源安全的新型交換。目標是將債務再融資產生的節省用於從美國進口石油和天然氣以及建設液化天然氣工廠。

“這種結構是一個非常有用的工具，可以展現外交政策議程，”他説。